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银河调研|西南地区菜系市场调研

分析报告

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银河调研|西南地区菜系市场调研

2023/07/04 12:44
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一、调研背景

2023年菜系供需博弈愈演愈烈。菜油终端需求表现较差,菜粕逐步进入水产淡季,加之油厂压榨利润呈现负增长态势。宏观以及油脂延续悲观情绪。6月以来油脂盘面价格大幅上涨,菜油更是一改前期颓势,涨幅持续放大,为深入了解2023年菜系种植、生产、加工、收购、仓储、进出口等产业链现状和发展情况,进入川渝主产区和主销区,调研市场情况。

二、调研路线

成都——重庆

【企业1】

企业介绍:企业前身是菜油作坊,主要加工浓香型菜籽油,最近两三年转向精炼,产能1400/天,基本是按照年产50万吨的产能涉及,产品包括一菜三菜四菜毛菜,菜油在业务中占比达到80-90%,豆油10-20%,公司罐容7万吨,因为品种大,有效罐容在3-4万吨

菜油下游消费:今年5月20多号以后,提货量开始变的比较好,下游客户主要是自有品牌中小包装,第二个是周边小分装厂,也有部分贸易商,贸易商相对较少,主要面对终端;

加工:国产菜籽压榨占少部分,买毛油精炼数量在增加,来源主要是华东,俄罗斯,但是俄罗斯的数量比较少,一般不到10个班列(1700-2300吨/列),所以大概在2-3万吨左右。按照季节性来看,一般冬天10-2月份,一个月8-10万吨的消费,从4月份开始,基本每个月有3-4万吨,以前以前主要来源是华南,现在华东更多;

销售区域:主要在川渝本地,四川食品工业比较发达,产品包括火锅底料以及预制菜等,直接在当地加工;

销售方式:疫情前一般是一口价居多,最近几年开始转为基差,很多方式是先提货再点价,对于企业而言操作困难会增加,因为其中涉及到违约风险,追保比较困难;现在80%以上都是买基差,剩下的是一口价;

库存:川渝地区没有什么菜油库存,紧平衡为主,虽然有华东转调,但是速度比原来慢,原先预判20多天,现在到了40多天。这个季节川渝的消费量是最大的,因为藤椒油和花椒油开始启动,20000吨三五天就没了,现在库存比较低,估计调运的问题需要半个月解决。看华东的船上来的速度,原本是华东便宜,华南贵。当前库存和之前预期产生很大差异,因为采购了不少俄罗斯菜油,之前原本预估会胀库,但是华东到货慢了,现在库存反而很低,当前主要是基差合同,后面觉得即使如果这么多货到了,也没有什么胀库压力;之前感觉广西地区要库存压力大,基差可能到-100-150,结果很快就起来了,工厂成交价+100,贸易商+50左右。当前消费好主要源于价差,前一段时间菜油和豆油价差比较少,川渝用的是三菜和一豆比,港口是一菜比一豆,当时三菜便宜,所以性价比优势明显,消费量增加就是三菜和一豆倒挂的时候起来的,中包装消费增加了一倍;

国产菜籽:根据企业转述来看,菜籽已经开始在压榨了,产量暂时不明,但是流通的菜籽比往年少一些,一级菜籽开秤3块,现在3.55元,并且是因为种植的人比较少。需求方面看,大企业还没怎么买,公司按照往年一般是3-5万吨菜籽,现在是1-2万吨,压榨了7-8千,剩余3-4千。从经验来看,一般只要是出油率减少容易减产,反之增产。川渝地区预计略降,持平的是长江中下游,今年种植没有什么补贴,本来面积不需要考虑,四川这边每年都会减少。国产菜籽的大逻辑是,所有大榨没有榨,小榨用量也在减少,随着生物科技的介入(具体方式是通过酶化工催化菜籽蛋白提取香味,做100吨油用5吨菜籽就可以),对于传统的生产会是一个挑战。因为利润比较好,菜油8000-9000,现在是16000-17000;

川渝地区的消费习惯:家庭80-90%都是菜油,受价差影响,会有一些影响,但是比其他地区减少幅度不大,现在菜油价格下来,消费提高的很快,前几年有豆油替代菜油的情况,并且当时有浓缩藤椒油的做法(提高麻度后进行掺混),但是对很多大品牌一直都没有更改过配方。棕榈油货权比较集中,整体量不大;

菜籽加工产能:今年有一些变化,以前川渝地区都是小精炼为主,大概也就300吨以内,现在就我们工厂和某企业稍微大点,我们是1400吨产能,另一家是1000左右。以前是一级菜油直接买,现在也是一级菜油在加工,产品加工留在川渝本地,后续部分集团企业的精炼产能马上也起来了,重庆YH、重庆ZL、成都ZCL、最近民营企业也增加了一些,格局有些变化,但整体产能都不是很大;

行情的看法:部分观点认为菜油最大的压力点是长江的压力还没有释放出来,实际上现在长江感觉库存不是很高,因为周边买货的基本不多。三季度菜籽到港偏低,进口菜籽也就10条船左右,菜籽要少一点,菜油每个月10万吨左右,供应还是稍微要紧一点。需求在向好转的方向发展,供应基本确定,川内消费现在表现尚可,这一点从库存上可以看出,下游渠道库存也不大。替代比较多,公司此前生产脱味三豆,比一般豆油高50-100元/吨,平时1-2万吨,高峰期3-5万吨,现在基本没有。另外在判断需求的时候未来的消费和价格也有关。

【企业2】

公司简介:公司主要承担承担集团承储和贸易类业务,各类仓容约达40万吨,现储有稻谷、玉米、小麦、油脂等,油脂分包装设计产能目前到达5.28万吨/年。当前共承储一定数量的粮食、油脂,每年会有轮换,受访对象主要负责贸易,从2020年6月开始参与,3年基本每年10多万吨,周边有面粉厂、粮油企业等,一年粮食和油的吞吐量150万吨左右;

贸易结构:今年以菜油为主,往年豆油更多,之前豆油70-80%,今年40%,另有部分棉油和三级豆油,货源主要在ZL

国产菜籽产量:菜籽整体是减产的,具体产量不是很清楚,因为劳动人员减少

长江地区菜油库存:和市场传闻接近,前面可能会耽误几天,但不会影响到整个川渝地区的供应,这是节奏上有一定的推迟,近期主要是影响了藤椒油厂的生产,因为藤椒必须要在刚摘下来就要炒制,避免香味散失,今年大部分在买非转毛菜,精炼成本比一菜成本会少一点;

下游需求:市场需求整体是不理想的,正常情况下豆油一天出货可能在300-400吨,现在一天可能出货在50-100吨左右,最近两周开始的,和盘面上涨有关,大家基本没有什么提货。但理论上上涨会刺激买兴,这主要是7月也是传统淡季,餐饮和学校放假导致整个需求在变差,今年是属于尤其差的一年。菜油整体就是正常走货,比豆油稍微好一些,需求前景不看好,当前还有大量的棉油和玉米油没有消化完;后面买需应该不会很大,藤椒油备货量已经基本结束,藤椒油备货基本就在藤椒上市这段时间,每年备货在6-8万吨左右,总共3个月的时间;油脂贸易量同比增长70-80%,这个月消费同比预计可能已经下降,豆油基本已经提不动货了,预计9月份之后,油脂的需求会好一点;

历史对比:现在的豆油出货节奏比之前稍微好点,认为当前需求比疫情的时候还要差,疫情期间每天200-300吨提货,还是在到货不足的情况下,去年菜油量比较少。感觉整个油脂的消费量,从上个月之前稍微好于疫情,到这个月就不行了,因为传统淡季,同时和盘面有一些关系,因为有一部分被套。

菜油供应:发往成都的班列在增加,基本每个月10-15列,从5月开始基本发到成都,7月开始到货大概在2-30000吨左右,9月份俄罗斯的新作又要开始,估计会比较多,去年11月份,发往国内的有30列火车,产能能赶上,所有运力用上大概在7-8万吨,整体供应不存在太大问题;

库存情况:不多,但是也不想买,川内整体油脂库存都不算太高。豆油手头上有点头寸,川内豆油在累库,豆油在华南、华北,华东一直相对比较高

市场观点:所以如果盘面再往上涨,基差可能要下跌,甚至贴水,看空豆油基差;菜油方面,主要取决于毛菜油进口量,现在8-9月菜籽确实是比较少,菜油数量有限,现在压力最大的应该在7月份,广西地区开始逐步移库,可能会发万把吨,主要还是因为看好8-9月基差,所以把这部分货的压力往内地移;现在豆油基差是负头寸,提不动的现先卖,卖完再补

 

(来源:银河农产品)