本周初国内油脂期价大幅走跌，昨日豆油主力合约一度跌破8400大关，且国内豆油基差也在下调，部分地区一级豆油现货价格已跌破9000元/吨大关。随着开学季备货结束，市场需求相对低迷，即将迎来中秋以及双节备货。那么后市国内油脂行情是继续跌还是稍有调整后继续上涨？
豆油现货市场参考价，截至9月4日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9080元/吨左右，其中大连地区约9190元/吨，货源紧张、天津地区约8800～8900元/吨、日照地区约9000元/吨、张家港地区约9020元/吨、东莞地区约9000元/吨、防城港地区约9000元/吨左右，部分地区现货价格已跌破9000元/吨大关。
美豆新作干旱持续
上月月末Pro Farmer调研结束后，预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩。上周美国农业部作物周报显示，截至8月27日，大豆优良率为58%，比一周前下滑1%，但高于分析师预期的56%。截至8月29日，40%大豆处于干旱区，比一周前提高2%，去年同期为21%。当前美豆干旱的情况未得到缓解，中西部天气依然炎热干燥。美国全国海洋大气管理局：周二到周四（5日到7日），除了衣阿华和密苏里部分地区外，中西部绝大地区将出现0.25英寸以上的降雨。在9月10日到14日期间，中西部西部气温接近正常，中西部东部地区气温可能低于正常；衣阿华和密苏里的降雨可能高于正常，中西部其他绝大部分地区的降雨将会接近正常。关注北京时间9月13日凌晨美豆月度供需报告。
产地棕油出口略降
昨日马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌，这也是四个交易日里首次下跌，主要是受到中国食用油期货下跌的拖累。从出口情况看，船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1171998吨，7月1-31日为1176912吨，环比减少0.42%。不过另一机构称，印尼正在推动扩大生物柴油计划，马来西亚也在探索自身的生物燃料工作。生物燃料使用量的增加可能对食用油整体价格前景构成“重大上行风险”。厄尔尼诺天气现象的发展给东南亚带来了更加干燥和炎热的天气，这是未来12-18个月棕油价格前进面临重大上行风险的另一因素，尽管这在很大程度上取决于气候变化，即厄尔尼诺现象的最终强度。整体来看，作为最大棕榈油买家中国以及印度，近期买船较好，为产地棕榈油也提供了有力支撑。贸易商表示，印度8月份食用油进口量将达到创纪录的185万吨，比7月份增长5%，主要因为节日到来前精炼厂积极采购棕榈油。未来几个月这一趋势仍将持续。9月份棕榈油进口量估计达到100万吨。
三大油脂旺季不旺
疫情放开的首年，进入九月份后理应是油脂消费旺季，市场将逐步进入双节即中秋与国庆备货。但从当前国内三大油脂豆油、棕榈油、菜油消费来看，与预期相比相对偏差。其中豆油方面，本周豆油主力合约2401期价创新高后出现回调，昨日一度跌破8400元关口，但即便这样仍未带动下游备货积极性，出现了基差与期价双跌的现象，贸易商仍在积极出货锁定利润。棕榈油方面，周初连盘棕榈油更是回吐上周涨幅，昨日至收盘，棕榈油主力合约2401期价跌幅达到2%。由于进口利润尚可，导致近两月来我国棕榈油买船较多，随着棕榈油到港，下游消费低迷，其基差不断走跌。菜油方面，我国主要进口国加拿大已与8月29日公布了2023年加拿大油菜籽产量，其产量为1,760万吨，创下9年来的次低水平。不过郑州菜油期价反映幅度有限，现货基差仍在走跌，现货市场各地仍呈有价无市的局面。今年经济不景气，棕榈油消费已被更加低廉的油脂所替代。另外部分油厂反映，因今年各地方储备量下降，也使得当前菜油去库存进程相对缓慢。上周中储粮油脂公司竞价销售菜籽油9627吨，全部流拍。
油脂后市展望
综上所述，预计短期内油脂仍将呈震荡整理态势，关注本月两大重要报告公布。即北京时间9月11日中午马棕MPOB报告以及9月13日凌晨美国USDA月度供需报告公布。
但就目前市场情况来看，外围市场利多占多，美豆持续干旱，但单产或较上月相比略有下降。承载着美国45%以上农产品出口的密西西比河水位自6月以来一直在下降，限制了每艘驳船允许装载的粮食数量。截至8月29日，圣路易斯驳船运费价格较上周上涨49%，较去年上涨42%，至每吨23.34美元。美国农业部上周三公布的数据显示，这比过去三年的平均水平高出85%，届时我国大豆到港成本也随之增加。同时原油价格也创11个月来新高，都将支撑油脂价格，因此长期看仍是偏强运行。
（来源：粮油信息网）