5月因担忧债务上限协议以及欧佩克联盟会议，大宗商品多数下跌明显，国际原油走跌，国内油脂市场受到冲击，豆油下跌明显。从豆油自身基本面来看，大豆大量到港，加之海关抽检问题的告一段落，压榨厂开机率有所回升，国内豆油供应逐步转向宽松。
5月连盘豆油期价进一步下跌。截至5月31日，连盘豆油主力09合约报收于6780元/吨，环比4月下跌688元/吨，跌幅9.21%，振幅近1000点。现货基差跟随盘面跌势，以广东某贸易商东莞一豆散油报价为例，5月31日报价Y09+450元/吨，5月4日报价09+850元/吨，目前较五一节后下跌400元/吨，跌幅47.06%。
供应方面，国内油厂开机率逐渐回升，大豆6月到港量预估超千万吨压力仍在，豆油供应逐步转向宽松。据Mysteel农产品团队对111家样本企业压榨开机情况：调查情况显示，第21周（5月20日至5月26日）111家油厂大豆实际压榨量为189.84万吨，开机率为63.80%；较预估高2.53万吨。预计第22周（5月27日至6月2日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计194.24万吨，开机率为65.28%。
豆油进入传统的消费淡季，预计6月豆油市场面临较大压力，豆油基差或继续下行。库存方面，大豆到港在剔除了前期政策频繁扰动后，预计6月份开始将加速累库。据Mysteel调研显示，截至2023年5月26日（第21周），全国重点地区豆油商业库存约79.22万吨，较上次统计增加5万吨，涨幅6.74%。
竞品油脂难有支撑，棕榈油产地重回增产周期，加之印尼下调出口关税，产地出口需求疲弱，卖压显现。国内近月买船增加，下游消费转弱，替代品的价格优势打压棕榈油性价比，基差不断走弱。
在全球油脂和油籽供给表现良好且未来供给持续良好的情况下，国内的油脂价格上方空间考虑有限。国内油脂大供应的环境下，预计基差还有下行空间。后市需关注大豆买船到港、国内开机以及消费情况。
（来源：我的钢铁网）