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供应压力加大,豆油短期易跌难涨

行业动态

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供应压力加大,豆油短期易跌难涨

2023/05/26 11:19
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近期,相比于粕类的振荡,油脂整体走势偏弱,其中,豆油表现尤为疲弱。

全球库存有所累积

从近期美国农业部公布的5月供需报告来看,该报告首度公布了2023/2024年度大豆种植预期情况。报告预期,全球大豆产量预计将首次突破4亿吨大关,2023/2024年度全球大豆产量预计为创纪录的4.1059亿吨,同比提高4000多万吨或10.8%;期末库存预计为1.225亿吨,同比提高2150万吨或21.2%。下一年度阿根廷大豆产量预计提高到4800万吨,同比激增2100万吨;巴西大豆产量预计达到1.63亿吨,同比提高900万吨。我国大豆产量预计为2050万吨,同比提高22万吨;美国大豆产量预计为1.2274亿吨,同比增长640万吨或5.4%。

2022/2023年度,受天气因素影响,美豆仍有减产的情况,且库存偏低。2023/2024年度,美豆开局表现良好,利于后期播种面积的进一步提升。因此,对美豆后期累库预期有所增加,供应量也存在恢复预期。南美方面,如果巴西继续增产,巴西产量将再创历史新高。2022/2023年度,巴西已经实现大丰产的背景下,全球库存有所累积,如果巴西再度丰产,将给全球大豆供应带来压力。

从南美近期收割情况来看,巴西大豆收割基本完成,阿根廷大豆收割过半,后期出口压力仍大。今年巴西创纪录丰产,给巴西仓储造成较大压力,且前期受天气因素影响,巴西收割偏慢。巴西全国谷物出口商协会公布的数据显示,巴西5月大豆出口量将达到1575.6万吨,高于一周前预测的1535.4万吨。如果这一预测成为现实,将创下今年迄今最高单月出口水平。另外,由于二季玉米即将于6月上市,巴西农户也需要尽快销售大豆,否则会与大豆竞争出口设施,也增加了巴西大豆的出口压力。虽然阿根廷出口量受减产影响不及往年,但是其还在积极施行大豆美元计划,促进出口。

美豆开局表现良好

根据美国农业部发布的每周作物生长报告,截至5月21日当周,美国大豆种植率为66%,一如市场预期的66%,此前一周为49%,去年同期为47%,五年均值为52%。美国大豆出苗率为36%,上一周为20%,上年同期为19%,五年均值为24%。美豆种植率明显好于去年同期以及五年均值,给美豆生长奠定了良好基础。后期关注7月美豆生长期天气情况。

国内方面,近期海关通关问题限制国内大豆到港量,主要油厂开工率受限,部分油厂还出现断豆停机的现象。不过,随着通关的逐渐放开以及到港量的增加,预计油厂开工率将持续恢复。根据市场对全国主要油厂的调查,预计第21周(5月20日至5月26日)国内油厂开机率继续上升,油厂大豆压榨量预计187.31万吨,开机率为62.95%。国内油厂豆油库存也受通关问题影响有所下降,监测显示,5月12日,全国主要油厂豆油库存为63万吨,周环比减少4万吨,月环比增加6万吨,比上年同期减少30万吨。不过,后期大豆到港依然庞大,延后的到港虽然迟到但还是会到,豆油中期依然呈累库状态。

综合来看,2023/2024年度,全球大豆供应预计呈恢复状态,供应转向宽松,给市场带来一定的压力。目前巴西和阿根廷都处于收割季,出口压力较大,也在一定程度上压制市场价格。国内方面,虽然受进口通关的影响到港偏慢,但是后期仍然会有大量大豆到港,豆油累库预期仍大。总体上,供应压力加大,预计短期内豆油易跌难涨。(瑞达期货)

 

(来源:期货日报)