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东南亚棕油供应下滑及原油反弹提振油脂

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东南亚棕油供应下滑及原油反弹提振油脂

2022/12/01 10:23
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巴西大播种顺利,仍需关注降雨

巴西咨询机构AgRural数据显示,截至11月24日,巴西2022/23年度大豆播种率为87%,此前一周为80%,去年同期为90%,中南部地区种植几乎完成。尽管降雨对大豆生长有利,但仍需关注降雨持续性,若频繁降雨则可能阻碍播种进度。

阿根廷干燥和干旱继续令人担忧

由于阿根廷正在经历严重干旱,且预计未来数日降雨非常有限,2022/23年度大豆作物的播种正面临严重推迟。截至11月24日,大豆播种率为33%,上周为17%,去年同期41%。尽管近来出现几次降雨,干燥和干旱将继续令人担忧。

印尼并无收紧出口,马来出口增加

印尼可能再次收紧出口的传言被证伪。印尼对外贸易代理总干事强调,目前毛棕榈油及其衔生产品的出口权利配额比例仍然是1:8,政府也没有计划在不久的将来通过查看国内市场的食用油供应情况来对政策进行修改。不过印尼上调棕榈油出口税使得其出口价格竞争力减弱,印棕进口部分向马来转移,船运机构数据ITS显示,马来11月1-25日棕榈油出口量为1272721吨,上月同期为1127792吨,环比增加12.85%。

国内大豆持续累库

国内进口大豆到港增加,周度到港量220万吨左右,最近4个多月偏高水平,11-12月到港恢复预期较高,Mysteel预计12月910万吨,1月750万吨,大豆或持续累库。Mysteel数据显示,截至第47周全国港口大豆库存为343.14万吨,较上周增加24.69万吨,增幅7.75%,同比去年减少47.91万吨,减幅12.25%。

国内油脂开机率回升至高位

油厂实际开机率快速回升至高位,不过仍低于市场预期。Mysteel数据统计,第47周(11月19日至11月25日)111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨,开机率为68.72%,但实际开机率低于预期,较预估低8.66万吨;较前一周实际压榨量增加44.84万吨,预计2022年第48周国内油厂开机率继续上升。

豆油库存拐点或即将出现

豆油库存下滑,棕榈油库持续累库。据Mysteel调研显示,截至第47周,全国重点地区豆油商业库存约74.56万吨,较上周减少0.64万吨,降幅0.85%。全国重点地区棕榈油商业库存约92.75万吨,较上周增加4.97万吨,增幅5.66%;同比2021年第47周棕榈油商业库存增加45.02万吨,增幅94.32%。

油脂小结及展望

印尼可能再次收紧出口的传言被证伪,B40道路测试通,印尼上调出口税棕油出口部分或转向马来。受制于低进口利润和高库存,印度油脂进口量或季节性回落,市场开始关注棕榈油减产季叠加拉尼娜影响下的棕油产量预期,尤其是近期部分产区出现的降雨引发减产忧虑。

国内大豆到港量逐步增加,开机率大幅回升,豆油供应增加,但库存仍旧下滑,棕油库存已攀升至五年高位,随着棕油进口利润转亏,进口步伐及港口库存增速或有所放缓。

需求上,疫情防控虽已优化但仍面临诸多不确定性,对油脂需求的负面影响仍在持续,而国际原油连续下跌后出现反弹也提振油脂,国内油脂短期跟随反弹,关注南美天气、产地棕油产销等不确定性风险。

 

(来源:新世纪期货 )