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菜油:远月合约承压运行

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菜油:远月合约承压运行

2022/11/24 10:05
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近期,随着美联储加息预期升温,美元指数止跌回升,全球大宗商品价格再度受到压力。同时,黑海流域运输协议延长,国内菜籽到港量增加,菜籽库存回升,餐饮消费数据不佳等一系列利空因素增多。受此影响,菜油期价大幅跳水,日内跌幅一度超过4%。

美联储加息的言论再起

11月,美联储如期加息75个基点后,市场一度认为美联储12月的加息步伐将放缓至50个基点,但随着美国中期选举落地,美元指数压力减弱,止跌回升。紧接着,美国圣路易斯联邦储备委员会主席布拉德表示,迄今为止,美联储加息对可观察到的通胀影响有限,当前政策利率尚未处于足够限制性的范围内,“至少”要加息到5%—5.25%才能够控制住处于近40年来高位的通胀,而足够限制性的利率水平可能需要在5%—7%之间。这令全球大宗商品走势再度承压,全球宏观经济依旧处于流动性收紧状态。

全球菜籽产量大幅回升

由于加拿大、澳大利亚、欧盟等菜籽单产增加,本年度全球菜籽产量预计增加1000万吨至7600万吨,这令菜籽出口供应预期上升。据油世界预估,由于菜籽产量增加,全球菜籽或进入供应过剩状态,预计将有330万吨菜籽过剩。

与此同时,黑海运输协议延长将有利于菜籽贸易保持稳定输出,也对全球油脂供应系统形成有效供给。数据显示,我国10月菜籽进口量为7.7万吨,环比增加22.7%。其中,6.5万吨来自加拿大,8448吨来自俄罗斯,来自俄罗斯的菜籽占比为12%。菜油进口量为8.1万吨,环比增加78.34%。

远月进口成本报价下调

国内菜籽进口成本下跌,跟随加拿大菜籽走软。最新数据显示,加拿大菜籽理论进口成本在6282元/吨,较上周的6640元/吨下跌358元/吨。有贸易商表示,11月上旬,含油46%的俄罗斯菜籽进口价格为6900元/吨。截至11月18日,进口俄罗斯菜籽价格在6400—6450元/吨。加拿大菜籽进口成本11月船期的FOB报价为703美元/吨,12月船期的FOB报价为665美元/吨,远月进口成本报价下调幅度较大。

据相关机构预计,菜籽11月将到9条船54万吨菜籽,12月将到12—14船72万—84万吨菜籽。截至11月18日,国内进口菜籽库存回升至43.7万吨,上周仅有9万吨,周度增加34.7万吨。国内菜籽供应增加预期升高,菜籽库存快速回升,预示着后续菜油供给增加,这将对盘面期价形成压制。

此外,餐饮消费表现不佳。1—10月,全国餐饮收入35348亿元,同比下降5.0%;限额以上单位餐饮收入8832亿元,同比下降4.3%。11月以来,国内菜油现货成交清淡,也同样印证餐饮消费疲软。

综合以上分析,在整体宏观环境依旧偏空、菜油需求没有亮点的状态下,菜油期货远月合约承压。

 

(来源:期货日报)