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供应预期增加,油脂震荡偏弱

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供应预期增加,油脂震荡偏弱

2022/11/17 15:55
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美豆供应依旧偏紧

USDA遵循了11月报告的特点,保持最小范围内的变动。2022/23年度,美国单产回调0.4蒲式耳/英亩至50.2蒲式耳/英亩,符合市场预期,新作产量增至43.46亿蒲(1.18亿吨),同时再次调增压榨预估1000万蒲至22.45亿蒲,使得新作库存勉力回升至2.2亿蒲,保持七年最低位,美豆供应依旧偏紧。

巴西大播种顺利,阿根廷偏慢

巴西2022/23年度大豆播种面积已经达到预期面积的69%,高于一周前的57%。上周天气变得更为干燥,有助于南方地区的播种推进,之前南方降雨过多导致播种和作物生长放慢。前期的干旱迫使农民推迟大豆种植,不过周末的降雨将使得农民加快延迟大豆的播种。

马棕油库存或继续增加

MPOB10月棕油供需数据,马棕油库存增幅3.74%至240.4万吨;产量较前月增产2.44%至181.4万吨;出口环比增5.66%至150.4万吨;进口环比减49.85%至6.63万吨;消费环比增12.55%至28.9万吨。与此前路透、彭博、CIMB调查三大机构发布的预估值相比,产量、进口低于预期,出口基本符合预期,消费高于预期,库存低于三大机构预期水平,报告利多但影响有限。11月份估计进入减产期,叠加拉尼娜持续影响,马棕油产量下滑,主要消费国库存都比较宽松的情况下,各国进口需求应该有所下滑,马棕油库存会将继续回升。

国内大豆到港开始回升

国内进口大豆到港开始回升,周度到港量超过200万吨,最近4个多月的偏高水平,后期进口大豆的到港量应该会更高,11-12月到港恢复的预期得到兑现,但是12-1月的买船进度还是很慢。开机率低于预期,不过下周预期增加。Mysteel数据统计,45周(11月5日至11月11日)111家油厂大豆实际压榨量为152.74万吨,开机率为53.09%,实际开机率略低于预期,预计第46周开机率小幅上升。

国内油脂库存

豆油库存下滑,棕榈油库持续增加。Mysteel调研显示,截至第45周,全国重点地区豆油商业库存约77.34万吨,较上周减少2.1万吨,降幅2.64%。全国重点地区棕榈油商业库存约76.97万吨,较上周增加4.24万吨,增幅5.83%;同比2021年第45周棕榈油商业库存增加33.7万吨,增幅77.88%。

油脂小结及展望

印尼政府有条件的将出口专项税豁免政策延续至年底。MPOB数据显示,10月底马棕油产量改善,出口强劲,库存环比提高3.74%至240.4万吨,远低于市场预期。马来劳动力长期短缺,海外工人入境速度缓慢,市场担心东南亚雨季可能对棕榈油收获和生产造成冲击。

人民币汇率走强进一步减少大豆进口成本,国内买船有所增加,加之美国密西西比河水位上升,预计大豆到港量将逐步增加,后期供应逐步宽松,疫情防控虽已优化但仍面临不确定性,下游需求短期变化不大,预计后期油脂将呈现震荡偏弱走势,关注产地棕油产销以及地缘政治等不确定。

 

(来源:新世纪期货)