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棕榈油 下方支撑较强

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棕榈油 下方支撑较强

2022/11/17 09:33
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11月17日消息;10月份棕榈油产地持续降雨,叠加季节性减产临近,市场担忧提前减产将助力期价上行。但近期发布的数据显示10月马棕产量创年内新高,且库存涨至近3年高点。国内棕榈油库存也迅速累积至历史同期高点,国内外供应宽松。

产地库存走势分化

上半年印尼为保障其国内植物油供应,限制出口,导致棕榈油胀库,随后通过降低关税刺激棕榈油出口,重新与马棕出口形成竞争,产地库存走势分化。8月份印尼棕榈油出口433万吨,库存环比下降31%至404万吨,库存压力降低,但同比仍增加18%,处于历史同期中位区域。船运机构数据显示,9月印尼棕榈油预估产量达450万吨、消费量185万吨,出口回归正常,为258万吨,9月印尼棕榈油库存止跌或小幅累积。另外,马来西亚棕榈油持续累库,截至10月底,马棕库存涨至240万吨,触及近3年历史高位。整体看,产地供应仍相对宽松。

季节性减产期到来

今年“三峰”拉尼娜现象给棕榈油产地带来了更多降雨,10月初马来西亚大部分产区降雨超过历史均值,上旬马棕的确有减产趋势,不过中下旬天气好转后产量恢复,丰沛降雨未阻其连续增产步伐,10月马棕产量达181万吨。

但是,随着11月后进入棕榈油季节性减产期,马棕产量将逐步下滑。

随着高库存的释放,印尼棕榈油出口压力缓解,开始逐步提高CPO参考价。11月下半月印尼将CPO参考价升至826.58美元/吨,导致CPO出口税从18美元/吨涨至33美元/吨,并触发征收85美元/吨的出口Levy税,导致印尼与马来西亚的棕榈油价差进一步走扩。且国际棕榈油较豆油贴水450美元/吨,生物柴油商业掺混利润良好,需求有望保持旺盛。船运机构数据显示,11月上半月马棕出口环比增加10.7%—12.7%,下半月马棕更具价格优势,出口预期乐观。年内马棕库存或已见顶,后期供应将逐步收缩。

国内油脂供应趋松

随着印尼降低关税刺激出口,国际棕榈油价格大跌,我国棕榈油进口利润大幅改善,贸易商采购积极性增加,三季度棕榈油到港显著恢复。海关数据显示,9月到港62万吨,国内棕榈油快速累库,截至11月15日,库存涨至82.8万吨,环比增加23.8万吨。近期人民币升值,进口成本下降、利润改善有利于刺激进口需求,11月我国棕榈油进口预估58万吨,随着气温降低,替代需求下降,棕榈油供应将保持宽松。

目前美国大豆收割结束,美西港口出口加速,10月累计对我国出口大豆738万吨。11月、12月进口大豆到港量恢复,有效缓解国内油厂大豆库存。随着进口大豆逐步到港,油厂压榨有所恢复,预计11月下旬美豆集中到港后,将缓解国内豆油供应紧张格局。

综上,目前国内外棕榈油供应相对宽松,但产地进入季节性减产期,且国际豆棕油价差扩大刺激棕榈油需求。印尼提高出口税费,马棕出口前景乐观,年底马棕供应将逐渐收紧,国内棕榈油价格重心有望跟随上移。

 

(来源:期货日报)