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豆系品种将引入境外参与者!全球贸易格局巨变,国内棕榈油吸引全球头部企业参与

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豆系品种将引入境外参与者!全球贸易格局巨变,国内棕榈油吸引全球头部企业参与

2022/11/11 10:16
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全球通胀加剧,油脂油料进口成本增加,贸易格局正在发生深刻变化。

今年以来,地缘政治冲突、贸易保护主义加剧等因素,持续影响全球油脂油料的贸易格局,国内期货市场经受住境外粮油板块波动的考验。11月10日,由大连商品交易所(下称“大商所”)和马来西亚衍生产品交易所在线上联合举办的“第16届国际油脂油料大会”上,专家对于油脂油料贸易格局的变化进行了深度剖析。

当前,越来越多境外大豆压榨企业有意在国内交易所进行套期保值,以降低交易成本、规避区域间基差波动等风险。作为首个向国际市场开放的农产品期货,棕榈油期货吸引了来自马来西亚、印尼、新加坡和澳大利亚等国的多家头部产业企业参与,已成为印尼、马来西亚等地出口商以及国内企业进行国际贸易时的重要定价参考。

面对新形势,大商所正在稳步推进豆粕、豆油、豆一、豆二期货和期权的对外开放工作,探索油脂油料品种的境外交收业务,助力中国企业“走出去”,更好服务“一带一路”建设。

全球贸易格局巨变,棕榈油品种吸引全球头部企业参与

“地缘政治冲突,贸易保护主义加剧,持续影响全球油脂油料的贸易格局。”国家粮油信息中心决策服务处处长张立伟表示,今年俄乌冲突导致国际葵花籽油出口中断,乌克兰每年出口葵花籽油在500万吨到600万吨,此数量对全球油脂油料市场的影响是非常大的。

棕榈油方面,印尼在今年油脂油料价格大幅上涨的时候,为了平抑国内的价格,出台了一系列政策。从国内的销售到极端的禁止棕榈油出口,贸易保护主义对全球油脂油料的贸易格局的影响现在越来越大。

在国际宏观大背景下,国内期货市场经受住境外粮油板块波动的考验。今年上半年,豆粕、豆油、棕榈油、豆一、豆二期货的套期保值效率均超过96%,其中豆一和豆二期货较去年同期提升了1个百分点以上,为实体企业提供了有效的风险管理工具。

据统计,今年1-10月,大商所油脂油料品种法人持仓平均占比升至71.13%,同比增加3.33个百分点,且高于农产品期货与期权的平均水平。

作为首个向国际市场开放的农产品期货,棕榈油期货吸引了来自马来西亚、印尼、新加坡和澳大利亚等国的多家头部产业企业参与,已成为印尼、马来西亚等地出口商以及国内企业进行国际贸易时的重要定价参考。

今年3月初,在俄乌冲突升级、主产地马来西亚和印尼出现劳工紧缺的背景下,棕榈油期权主力系列期权隐含波动率从年初的30%攀升至69%,而同期标的期货历史波动率仅从32%升至40%。

“这一组数据充分证明,棕榈油期权有效发挥了承担市场波动风险、护航标的期货平稳运行的作用。”大商所商品一部总监胡杰说。

探索油脂油料品种的境外交收业务,助力中国企业“走出去”

中国大豆产业协会会长杨宝龙表示,当前全国上下都在积极实施大豆的振兴计划,大豆产业要充分利用好期货工具为产业发展保驾护航。中国大豆产业必须要走国际化的道路,必须要张开双臂拥抱国际形势、国际行情、资本市场给中国大豆带来的挑战。

中粮油脂控股有限公司油脂业务部总经理周吉帅表示,在政策支持下,中国国产大豆产量有望增长,但难以改变大豆产业进口高依存度的格局,特别是用于压榨的大豆仍然依赖进口。所以,大豆产地产情和宏观经济环境对于中国油厂的供应端的影响仍然深远。

提升我国作为全球相关大宗商品主要销区的影响力,是多年来国内交易所建设油脂油料期货市场的主要目标之一。当前,大商所正在稳步推进豆粕、豆油、豆一、豆二期货和期权的对外开放工作,探索油脂油料品种的境外交收业务,助力中国企业“走出去”,更好服务“一带一路”建设。

当前,受中美贸易摩擦、美国生物柴油政策等因素影响,南北美大豆供需呈现出不同局面,导致CBOT大豆与南美大豆价格在有些时间段走势分化,CBOT定价基准作用有所弱化。而拉长时间看,未来南美大豆潜力巨大。

根据中粮油脂的数据显示,过去10年全球大豆贸易增长87.8%,其中巴西出口量增长156.5%,美国增长50.4%,阿根廷下降13.8%。预计未来10年全球大豆出口增幅的70%以上仍来自巴西。

我国大豆期货与南美大豆在大多数年份保持了相对较好的价格相关性,越来越多的境外大豆压榨企业有意愿在大商所进行套期保值,以降低交易成本、规避区域间基差波动等风险。在此背景下,推动豆二、豆粕、豆油期货与期权的国际化,将为境外企业机构进行风险管理提供更多工具选择,同时也能够更好反映中国需求、提升销区价格影响力。

此外,由于我国本身已成为全球最大的非转基因大豆生产与消费国,推动豆一期货与期权的对外开放,对于提升中国大豆价格和质量标准的影响力,为国际非转基因大豆贸易提供定价基准,吸引相关境外产业企业利用我国期货市场套期保值具有重要意义。

农保计划+企风计划,期市加大对国内油脂油料产业服务力度

针对油脂油料板块,今年大商所农保计划在大豆主产区专门安排了大豆振兴项目。其中,在黑龙江、吉林、辽宁、河北、河南、山东、安徽这些出单地区的11个项目取得了阶段性的成果——共保障大豆现货超25万吨,保额超12亿元,总保费超1亿;支持近3000万元,为大豆振兴计划的稳步实现贡献了力量。

“现在的农保计划,不仅能保价格、保收入,还通过引入基差贸易解决了售粮问题。”大商所市场发展部负责人李华说。

为加快产融结合,大商所自2017年以来持续推动产融培育基地扩容,目前仅豆类品种相关产融培育基地就已达到20家。中粮、九三、江海粮油等一批国内大型企业参与其中,积极通过现身说法发挥龙头企业的“传帮带”作用,将风险管理的理念和实践经验推广到更多企业的经营管理中。

此外,聚焦“解决期货市场如何服务企业风险管理”这一实际问题,大商所组织期货公司直接为产业企业提供个性化的风险管理服务。

据统计,今年以来,已有约60个油脂油料板块项目通过了企风计划备案,将为禾丰牧业、唐人神、新五丰、盼盼等一批龙头企业提供服务,这其中有许多是新开户企业,充分体现了大商所的产业服务工作得到了行业的广泛认可。

 

 

(来源:券商中国)