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豆油供应利多释放 需求难以改善

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豆油供应利多释放 需求难以改善

2022/11/09 10:28
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近期豆油库存持续低位,压榨量也未有增加,利多的趋势下,豆油基差仍旧下跌,可知下游需求还未有较大改善。下面从国外国内等两大方面分别回顾看一下近期油脂的情况。

国外方面:上周俄罗斯宣布暂停黑海运量协议,限制了葵油的出口数量,市场担忧油脂的供应量,看多情绪升温,随后俄罗斯又宣布恢复执行黑海粮食外运协议,油脂市场并未因此改变。另一方面,现阶段正值美豆的集中收获上市期,供应压力本该巨大,但原油价格上涨,带动生柴的需求量,对豆油强劲的需求形成支撑,加之头号豆油出口大国阿根廷现阶段放慢压榨,产量有所下降,因此对豆油也颇具提振。另一方面,巴西大豆播种面积扩大,市场方面大多给予巴西较为乐观的产量预期,但拉尼娜天气仍在持续,市场打破对于产量的预期,开始下调大豆的产量,因此对于大豆以及豆油价格方面有所支撑。

除了利多支撑,其实像美联储持续加息75基点,对于市场是利空的体现,但市场似乎也未做出相应的反应,只能说明加息基数在所预计范围之内,因此才未对市场构成下跌影响。总的来说这段时间潜在的利多条件还是蛮多的。

国内方面:近期海关总署发布的:中国10月大豆进口量为413万吨,环比减少358万吨,减幅46%;同比减少98万吨,减幅19%。2022年1至10月大豆进口7317万吨,同比减少592万吨,减幅7.4%。但据Mysteel农产品团队对2022年12月及2023年1月的进口大豆数量初步统计,其中12月进口大豆到港量预计为1050万吨,1月进口大豆到港量预计为740万吨。(注:由于远月买船及到港时间仍有变化可能,因此我们将在后期的到港数据中进行修正。)因此,短期内国内还属于偏紧的态势,利多豆油价格。

压榨方面,根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,本周第44周(10月29日至11月4日)111家油厂大豆实际压榨量为151.77万吨,开机率为52.75%。本周油厂实际开机率低于此前预期,较预估低6.16万吨;较前一周实际压榨量减少15.97万吨。

预计下周2022年第45周(11月5日至11月11日)国内油厂开机率小幅上升,油厂大豆压榨量预计153.20万吨,开机率为53.25%。具体来看,华东、山东、东北、两湖市场油厂开机率下降较为明显。压榨量均低于近几年的水平,供应还是偏紧的,利多趋势浓郁。

库存方面,据Mysteel调研显示,截至2022年11月4日(第44周),全国重点地区豆油商业库存约79.44万吨,较上周减少1.07万吨,降幅1.33%。低于了近几年的水平。

综上所述近期供应方面偏紧,是极大的利多点,但下游需求因疫情等影响,始终未有较大改善,截至到今日11月8日,我国11月总成交为8.90万吨,同比去年11月1-8日总成交9.51万吨,减少0.61万吨,减幅为6.41%。所以在下游需求转好之前,即使供应面再给予利多支撑,也难以改变现状,因此现阶段基差很大程度将还有下跌空间,而价格方面跟随盘面波动。

 

 

(来源:我的钢铁网)