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美豆有望逐步走高

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美豆有望逐步走高

2022/11/02 10:08
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近期,美豆市场振荡偏强,美豆油、美豆轮番走高。进入11月,美豆收割进入尾声,出口恢复正常,后期市场焦点转向黑海粮食外运量变化、南美大豆及中国采购。考虑到黑海运输需要多次谈判、南美缺乏新的利空题材,多头力量仍有发酵的时间和空间,预计CBOT豆类将振荡走高。此外,美豆油生物柴油政策将于近期发布,或给豆油市场进一步的上冲动力。

市场焦点转向俄乌和南美

最新的出口检验报告显示,美豆当周出口检验量为257万吨,前一周修复为292万吨,高于初值289万吨,去年同期检验量为268万吨。本年度至今,美豆累计检验量为1020万吨,较去年同期的1128万吨减少108万吨,这反映出美豆前期积压的基本转运完毕,出口恢复正常水平,后期市场焦点转向黑海粮食外运量变化、南美大豆及中国采购。

10月29日乌方在英国专家参与下对黑海舰队船只参与“粮食走廊”的民用船只进行袭击,俄方因此暂停执行从乌克兰港口出口农产品的协议。从俄罗斯目前的态度看,黑海运输是暂停而不是终止,有可谈空间,俄罗斯粮食、油料出口意愿增加,或趁机抢占市场份额,目前仅是紧张,还不到最悲观的时候。

回顾3月当黑道被阻断时,农产品中小麦、玉米、葵花籽油、菜籽油等出口受影响最大,令本就紧张的谷物、油脂市场变得更加紧张,最终CBOT小麦、BMD棕榈油成为领涨品种。与之相比,目前全球谷物市场依然紧张,CBOT小麦仍将是行情领头羊。但全球油脂供应有所改善,尤其是菜籽新作丰产、棕榈油产地库存高,油脂市场的紧张程度难及3月时的水平。

巴西外运或不畅

消息显示,巴拉圭大豆播种结束,整体顺利,预计新作产量为1000万吨,最快12月中旬上市。目前农户预售仅16%,相比之下去年是30%,农民目前出口意愿不高,需要等待产量进一步确认。阿根廷和乌拉圭大豆将在11月播种,根据最新天气展望,除阿根廷干燥缓解有限、乌拉圭严重干燥外,其他地区天气整体利于作物播种生长,南美大豆产量前景乐观。

出口运输方面,目前是南美出口淡季,巴西和阿根廷大豆出口量均季节性萎缩。巴西大选结束,前总统卢拉以微弱优势获胜。部分抗议者封锁了马托格罗斯的道路,或影响巴西粮食外运。

综上所述,随着美生物柴油产能扩充和生物柴油生产利润强劲,美豆油生物柴油需求不断提高,令本就紧张的库存或变得更加紧张。一般来说,联邦可再生燃料标准 (RFS) 在每年的11月30日之前公布最终的总掺兑义务量和生物质柴油的掺兑义务量。今年拟议的义务规定已经在白宫接受审查,EPA不迟于11月16日公布RVO拟议规定的同意令。RINs走势坚挺,2023年的可再生义务或有超预期的利好。政策预期下,CBOT豆油走势将强于CBOT大豆和CBOT豆粕。

 

(来源:期货日报)