8月份以来，花生期货在减产兑现及油厂提前入市双重刺激下不断走高。不过随着油厂库存不断增加，下游需求较差，花生价格继续上涨面临压力。进入10月份以来，备货结束后市场清淡，花生期货价格走势偏弱。需要注意的是，处于高位的豆粕价格继续支撑花生价格上涨的动力有限，一旦豆粕价格回落，油厂采购意愿降低，花生或将继续维持偏弱的态势。
从全球来看，大约60%的花生用于直接消费，其余用于压榨。作为当年消化的作物，花生只有极少一部分用于冷藏储存，绝大部分会压榨成花生油以便储存，花生油的产量基本上是根据消费量生产的，压榨厂按照订单生产，花生油期初库存非常少，因此在花生产量相对稳定的情况下，整体的供需还是看花生油的消费。受到疫情影响，预计全球花生油消费持续走低，但整体的消费结构不会发生太大变化。
从国内来看，2021年花生整体供给相对宽松，进口量相应减少，但今年由于主产区减产，花生产量预计减少15%左右，进口有望大幅提升或者被其他油种替代，整体的供应维持相对偏紧的态势。7月份以来，花生价格波动幅度较小，现货基本没有波澜。进入8月份后，虽然华北及河南花生产区陆续上市，但整体供给量有限，在中秋备货刺激下，市场对新花生需求量增加，叠加干旱及辽宁降雨，新花生价格走势趋强。但是由于花生交割库规则修改，以及受宏观情绪影响，市场参与套保企业增多，8月下旬花生期货回调较多，整体来看，8月份花生期货处于宽幅震荡的走势。
在新花生减产背景下，9月份油厂提前入市收购，带动市场情绪明显好转，花生价格大幅上涨，受麦茬花生上货量增加及市场需求疲弱影响，9月末产区花生价格小幅回调，国庆假期之后，受河南和东北产区天气不佳影响，花生期货价格跳空上涨。随着河南花生和东北花生集中上市，给市场带来阶段性的供给压力。近期，东北、河南、山东等地受疫情影响，产区走货受限，叠加国庆备货结束，终端市场需求疲弱，况且进口花生可以极大弥补国内市场，花生价格持续走弱。
不过，本年度花生减产幅度较大，批发市场和终端市场仍存在一定的补货需求，花生回调幅度或较为有限。此外，10月份豆粕供给仍然偏紧，利好花生粕消费，俄乌地缘政治冲突若加剧，有影响黑海葵花籽系和菜籽系产品出口的可能，花生粕和花生油价格或仍将处于高位，将提振压榨厂收购积极性。虽然下游需求差的事实或使得花生价格维持震荡偏弱的态势，但对于未来的花生价格不宜过度看空。
综合来看，虽然当前花生尚未完全定产，但减产的事实已经基本确定，油厂的采购节奏以及花生减产的定量，将会决定行情的高度。国庆节后花生大量上市，且下游需求较弱，价格下跌。花生供应整体不会太紧张，花生价格或有回落空间，但是较高的花生粕和花生油价格支撑较好的压榨利润，使得花生价格回落空间有限。因此，从长期来看，油厂的采购节奏将决定花生价格的方向。预计花生价格维持高位震荡走势，后续操作还需关注新花生的定产及油厂的采购节奏。
(来源：粮油市场报)