欢迎访问中国植物油行业协会官网!

 
搜索

版权所有:中国植物油行业协会   地址:北京市复兴门内大街45号 电话:010-66095263,66095273,66095261,66052139 
电子信箱:
admin@chinaoil.org.cn   京ICP备05062175号     网站建设:中企动力  唐山   

 

>
>
美豆进入年底前供应最宽松时期,豆粕强于豆油局面还将持续一段时间

行业动态

美国小麦互有涨跌,MGE春小麦因为单产潜力强劲而收低
台风登陆,期货再创新低,玉米是否还有转机
CBOT大豆下跌,因需求令人担忧
农业农村部:全国农作物受灾面积高于去年,但成灾面积同比减少
国粮:欧盟菜籽减产炒作,近期菜油领涨国内油脂
CBOT大豆大多期约温和上涨,因天气担忧
美国小麦下跌,因全球供应充足
豆粕涨势还会继续吗?
油脂市场“煽风点火”,风向哪吹?
库存继续上升,豆类反弹空间受限

美豆进入年底前供应最宽松时期,豆粕强于豆油局面还将持续一段时间

2022/09/29 10:53
浏览量

近期,国内外油脂油料市场波动幅度较大,相对来说,豆类表现最为坚挺,粕类走势强于油脂。目前来看,全球豆类期现格局较为明朗,关注点、转折节点等均明确,但国内市场仍存在不确定性。

美豆收割进度或加快

目前美豆处于生长末期,优良率基本稳定,天气对作物质量的影响减弱。最新作物生长报告显示,美豆落叶率为63%,虽低于去年同期的73%,但接近五年均值的65%;美豆收割率为8%,低于市场预期的11%,也低于去年同期的15%和五年均值13%,但后期收割进度或加快。一方面是因为天气象预报显示,美国中西部地区大部分均为较干燥的天气,利于作物后续收割;另一方面,一般来说,收割开始后的第3—6周是单周收割进度最快的四周。

需求方面,受阿根廷大豆冲击,美豆周度出口销售不及预期,最新一周净销售44.6万吨大豆。巴西农民继续惜售,2021/2022年度销售率为85%,低于去年的90%;2022/2023年度销售率为16%,低于去年的27%。阿根廷方面,自优惠政策来,已经有440多万吨大豆流入市场,预计阿根廷2021/2022年度大豆销售比例在62%。阿根廷优惠政策即将结束,关注政府是否会延续时间。目前来看,美豆出口优势不明显,需求端并无亮点。所以未来一个月,美豆市场或进入年底前供应最为宽松的时期。

图片此外,对于9月30日的季度库存报告,一项针对行业分析师的调查结果显示,截至9月1日当季,美国大豆库存料为2.42亿蒲式耳,较上年同期水平下降5.8%,为2016年以来截至9月1日当季库存水平的最低值,但略高于美国农业部9月报告中预估的2.4亿蒲式耳。整体上,预计9月30日的季度报告中性偏空。

南美大豆开始播种

目前南半球开始大豆播种,咨询机构Safras&Mercado表示,截至9月23日,巴西2022/2023年度大豆播种率为2%,去年同期和五年均值均为0.8%。天气状况整体理想,上周末南美大豆主要产区巴拉那州、圣卡塔琳娜州和南里奥格兰德州以及南马托格罗索州都有降雨记录,10月南美产区将迎来雨季,进一步利于播种。多个机构均发布了2022/2023年度南美大豆产量或创纪录的预估,重点在于巴西和巴拉圭大豆产量恢复。考虑到南美大豆最快明年1月才能收割,南美丰产只能利于缓解明年的供应紧张,年底之前全球豆类仍将处于偏紧格局。

对于国内来说,大豆和豆油的供给缓解路径存在较大不确定性。

首先,市场对于9月大豆到港紧张和11月后大豆到港正常预期基本一致,但是对10月分歧较大,大豆到港预估量从不到540万吨到750万吨以上,差别在于大豆库存拐点是10月见还是11月见;

其次,近期生猪现货价差上涨,期货价差下跌,基差拉大,这样的价差结构不利于远期饲料消费,豆粕需求预期下调,相应地大豆压榨量下降、豆油产量下降;

最后,相比于养殖端需求刚性,油脂端需求不及预期,团膳、餐饮等消费下降,家庭消费也一般,油脂表观消费不及去年水平,这从十一备货最集中期内豆油、菜油库存稳定、棕榈油库存迅速积累到45万吨以上可见。

整体上,笔者认为,随着消费淡季的到来,豆粕强于豆油的局面还将持续一段时间。

 

 

(来源:期货日报)