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国内菜油供应在11月前难有改观

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国内菜油供应在11月前难有改观

2022/09/21 13:33
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周二(9月21日)菜油2211合约强势拉升,从夜盘开盘11172元/吨上涨至11528元/吨,与继续下行的2211棕榈油形成鲜明对比,推了近1个月的11合约菜棕价差走扩策略终迎较大收益的1天。菜油近月供应偏紧格局在偏低的菜油、菜籽进口背景下难有改观,而印尼前期不断出台扩大棕榈出口政策,国内大量进口棕榈油,国内棕榈油库存不断提高,短期来看国内棕榈供需格局仍将持续优于菜油。

1、加籽旧作库存偏紧,新旧作断档,国内菜油现货供应难改观,马来西亚棕榈油持续累库。

据加拿大统计局公布数据,7月底加拿大菜籽库存87.5万吨,虽高于市场预期的80万吨,但同比去年172.2万吨仍下降了约50%。由于今年加籽播种时偏潮湿,播种进度整体偏慢,预计收获进度将有所推迟。截至9月5日,萨斯喀彻温省收获大概22%的菜籽;截至9月6日,阿尔伯塔省菜籽收获进度约8%。由于旧作库存偏低,新作上市偏慢,加籽旧作与新作发生断档,据加拿大谷物协会公布数据,今年8月1日-28日加籽出口仅7.29万吨。预估我国9月到港1船菜籽6万吨。

当前国内菜油现货供应主要依靠俄罗斯非转毛菜和迪拜毛菜,长江中上游企业主要依靠中储轮换菜油。

海关总署数据显示,2022年8月菜子油和芥子油进口5万吨,同比减少约60%,今年1-8月累计进口67万吨,同比降62.5%。2022年8月棕榈油进口30万吨,连续2月进口超30万吨,而今年上半年仅进口57万吨棕榈油。

2、国内菜油库存维持低位,棕榈库存持续回升。

据我的农产品网数据显示,截至9月16日,重点地区棕榈油商业库存约36.36万吨,周比增加3.73万吨,增幅11.43%,华东地区主要油厂菜油商业库存约9.3万吨,周比增0.05万吨,增幅0.54%,压榨厂菜油库存1.62万吨,小幅增加0.39万吨。国内棕榈油库存持续抬升,华东菜油库存持续下滑,处于近7年来历史低位。

3、大量4季度加籽新作买船,远月菜油预计逐步转向宽松

当前国内已大量采购加拿大新作菜籽,预计9-12月船期有31-32船加籽新作买船(186-192万吨)。预估加籽新作将在10月中下旬开始陆续到港,加上通关放行时间,预计11月初才能开始进行压榨生产,10月底前国内菜油供应预计仍将维持偏紧格局。虽然4季度预估有18-21万吨菜油轮入需求,但随着后续大量的菜籽到港,预估01合约菜油供应将逐步走向宽松。

综合来看,国内菜油供应在11月前难有改观,虽然随着双节备货需求褪去,但还有中储粮6-8月大量菜油轮出需在4季度进行轮入,预估菜油近月整体仍处供需紧平衡。棕榈油随着国内到港增加和库存持续回升,供需情况整体仍将优于菜油。前期2211合约菜油、棕榈油价差走扩续持。

 

(来源:中信建投期货 )