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国际宏观指引不明朗,国内豆油价格上行空间受限

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国际宏观指引不明朗,国内豆油价格上行空间受限

2022/09/20 10:59
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9月上旬,国内豆油现货价格随盘窄幅波动,并无明显趋势性。下旬国内部分油厂停机现象增多,供应仍难宽松,对行情形成利好提振,但受国际宏观利空氛围约束及棕榈油到港增加预期牵制,豆油行情上行空间有限。

国际市场多空交织豆油现货波动反复

9月上旬,国内一级豆油现货价格随盘反复窄幅波动,但价格重心略有走低。截至9月16日,沿海一级豆油现货均价10222.5元/吨,较上周同期小幅下跌0.24%。

12日前后,两大供需报告相继发布,数据结果多空交织。马棕8月供需报告显示,8月底棕榈油产量及库存环比分别增18.2%和9.7%,数据利空市场。美农供需报告显示,2022/23年度美豆种植面积及单产环比分别降幅0.57%和2.7%,数据利多市场。叠加美联储预期大幅加息的宏观压力背景,未能给国内豆油市场明确指引。中秋假期后,国内豆油期价先涨后跌,现货价格随盘波动反复。

华南基差加快松动

因部分油厂大豆到港延迟等因素,沿海地区油厂开工不稳,豆油提货压车现象持续存在,山东及华东市场现货基差坚挺,较上周同期变动不大;天津市场随着开工回升,供应略宽松,基差窄幅走弱;而华南地区因棕榈油到港预期下棕油价格下滑明显,替代消费影响下,豆油基差松动明显。截至9月16日,沿海重点市场一级豆油现货主流基差参考(以Y2301为基准):天津市场升水1100元/吨,日照市场升水1100-1120元/吨,张家港市场升水1100元/吨,东莞市场升水900-930元/吨。其中东莞市场基差较上周同期走弱90元/吨,降幅最大。

库存低位不改

国内豆油供应收紧的同时,库存持续消化。因临近十一假期,考虑到各地大部分油厂有停机计划,市场节前补货需求增加,提货积极性较好,库存维持下降状态。截至9月9日当周,沿海豆油商业库存为70.04万吨,较上周同期下滑3.26%,较去年同期下滑16.00%,五年同期均值105.44万吨。

下旬豆油价格或窄幅偏好

本周议息会议前,市场继续在加息预期下的经济放缓担忧中承压观望。美豆方面在供需报告利多反馈后,市场将关注点放在南美大豆播种及宏观市场上,期价趋于震荡。替代品方面,棕榈油及菜籽陆续供应加大预期较强,棕菜油价格承压偏重,或对豆油价格形成抑制。

下旬临近国庆假期,国内油厂开工将整体下降,且下游补货需求增加,供需紧张局面延续,或对行情有提振。但考虑到宏观市场的不确定及相关油脂偏空因素制约,预计下旬豆油现货均价或高于中旬,但幅度受限。

 

(来源:卓创资讯 )