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美豆:九月USDA月度供需报告解读

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美豆:九月USDA月度供需报告解读

2022/09/13 11:15
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USDA公布九月最新供需数据,报告影响偏多。美豆2021/22年度旧作平衡表中,只调整了出口数据,由21.6亿蒲式耳下调至21.45亿蒲式耳。旧作结转库存上调至2.4亿蒲式耳。旧作数据调整基本符合市场预期,库销比上调至5.37%。

美豆2022/23年度新作平衡表意外利多,面积、单产均出现超预期的下调。新作种植面积由8800万英亩下调至8720英亩,收割面积下调至8630万英亩,下调幅度超过市场预期。单产由51.9蒲式耳/英亩下调至50.5蒲式耳/英亩,低于市场预期的51.5蒲式耳/英亩。报告发布前,Profarmer的预估为51.7蒲式耳/英亩,StonesX预估为51.8蒲式耳/英亩,市场上较低的预估约在51.2-51.3蒲式耳/英亩之间。新作产量由45.31亿蒲式耳下调至43.78亿蒲式耳。需求方面,新作压榨和出口均出现下调,压榨由22.45亿蒲式耳下调至22.25亿蒲式耳,出口由21.55亿蒲式耳下调至20.85亿蒲式耳。新作结转库存由2.45亿蒲式耳下调至2亿蒲式耳,低于市场预期的2.47亿蒲式耳。

南美方面,2022/23年度巴西和阿根廷的产量数据未做调整,维持1.49亿吨和5100万吨的预估。巴西新作压榨上调至5050万吨,阿根廷新作出口上调至470万吨。全球方面,2022/23新作全球大豆产量由3.9279亿吨下调至3.8977亿吨。2022/23全球大豆库存由1.0141亿吨下调至9892万吨。

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本次USDA供需报告明显利多,美豆价格在报告发布后由1415美分左右的位置上涨至1485美分。美豆新作供应端的数据意外利多仍将在短期内拉高美豆价格,如果1500美分的位置被突破,价格可能继续上行。但美豆新作天气炒作已经完成,新作出口前景因南美大豆出口的竞争可能存在弱化的可能,价格因报告冲高之后的上涨动力略显不足。后期需要关注宏观美联储加息的情况,以及美豆新作出口的情况,巴西大豆的种植期也即将开始,种植面积的炒作也将逐渐提上日程,连续的拉尼娜天气是否会对新作南美大豆产生影响仍需等待。

 

(来源:中粮期货研究中心)