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市场低估美国玉米、大豆单产,增加9月报告意外风险

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市场低估美国玉米、大豆单产,增加9月报告意外风险

2022/09/09 10:47
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谷物分析师几乎总是低估美国政府9月份的玉米和大豆产量,今年的猜测缺乏多样性,可能会让这一势头继续下去。

今年不同的作物统计数据,以及美国农业部对作物种植面积的初步评估,都为今年增添了一层令人兴奋的气氛。

市场确信,美国农业部即将公布的玉米产量预期将明显低于上月,原因是西部玉米带出现了炎热干燥的天气。然而,大豆预计不会受到太大影响。

分析师平均预计美国玉米产量为每英亩172.5蒲式耳,较美国农业部8月份的预测大幅下降1.7%。类似的减产发生在2020年9月,当时爱荷华州的一场飓风损害了庄稼,但此前8月至9月的减产幅度最大的是2011年,那也是一个恶劣天气的年份。玉米产量将超过2020年的171.4 蒲/英亩,但考虑到偏离长期趋势,这将是自2012年以来的最差产量。

在美国农业部下周一发布数据之前,美国大豆单产预估为51.5 蒲/英亩,低于8月份USDA预测的51.9,略高于去年的51.4。51.9 蒲/英亩的单产将追平2016年的纪录,但此后趋势单产的上升将使今年同样的结果不那么引人注目。

不过,51.5是大豆单产略高于趋势水平,与玉米产量相差甚远。按百分比计算,这将是2015年以来9月和8月大豆单产的最小差异,也是25年来的第三小差异。

在过去十年中,美国农业部9月份的玉米和大豆产量分别只有一次低于当月的平均市场预期,但年份不同(2015年玉米产量和2012年大豆产量)。

自2019年以来,田间测量数据首次反映在美国农业部9月份的预测中,而不是8月份的预测中,但分析师仍低估了此后三年9月份的玉米和大豆产量。

此外,美国农业部9月份的玉米产量在过去18年只有两次(2005年、2018年)超出了市场预测区间,而大豆的产量则出现了四次(2004年、2010年、2016年、2017年)。

本月的单产猜测可能支持另一个区间突破,因为玉米的跨度仅为4.3 蒲/英亩,为18年来第三小。大豆产量的1.3蒲/英亩范围也是18年来第三小的,但从百分比来看,两者都是最小的,或者是并列最小的。

在50.7 - 52 蒲/英亩范围内,大豆的产量略有增加,但玉米没有考虑到这一点。玉米的最高猜测是174.9蒲/英亩,比8月份的产量低了半蒲式耳。

考虑到目前的作物状况是2012年以来最糟糕的,这种交易对上月玉米减产的确定性以及降幅之大都是合理的。但8月初的数据也非常接近真实情况。

该调查中最小的玉米产量为170.6 蒲/英亩,避免了近期低于170蒲/英亩的主张,但这么低的产量会撼动供需平衡表。19位受访分析师中有9位预计,2022-23年度美国玉米期末库存将降至12亿蒲式耳以下。相比之下,8月份的预期为13.88亿蒲式耳。

面积调整

美国农业部统计部门周二表示,将在本月的数据更新中评估美国玉米、大豆和其他农作物的种植面积,而不是通常的10月份,因为其数据已经足够完整。

2021年也发生了同样的情况,但去年9月1日宣布了这一消息,当时分析师还没有向民意调查机构提交9月份的产量预测。今年的时机就没那么理想了。

在NASS周二发表这一声明之前,路透社已经收集了许多估算数据,包括收获英亩数。参与调查的分析师有机会根据新信息修正任何估计,不过只有几位分析师选择这么做。

尽管如此,最后一刻才做出的决定还是带来了一种可能性,即面积或产量的猜测可能与之前对面积评估的了解有所不同。

路透调查的18位美国玉米产量分析师中,有7位给出的玉米收获面积与美国农业部8月的数据不同,只有一位分析师要求增加玉米收获面积。

18个大豆收获面积估计值中有8个与美国农业部8月份的数据不同,其中6个估计值增加。自6月份大豆种植面积低得令人震惊以来,行业一直希望确认更大的大豆种植面积,但这尚未发生。

美国农业部7月份对西北玉米带各州的调查结果显示,8月份玉米和大豆种植和收获面积均较6月份略有下降。

2021年最终的玉米种植面积自2012年以来首次高于6月,但去年收获的玉米面积自2016年以来首次高于6月的预测。在过去的13年里,最终大豆种植面积只有两次高于6月份(2017年和2012年)。

 

(来源:油粕面)