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连盘下跌,豆油基本面是否持续坚挺

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连盘下跌,豆油基本面是否持续坚挺

2022/09/08 10:28
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近期豆油基本面尚可支撑,连盘持续走高,但今日(9月7日)连盘盘面下调,背后原因几何呢?

豆油产量方面,因为根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,本周第35周(8月27日至9月2日)111家油厂大豆实际压榨量为196.05万吨,开机率为68.14%。本周油厂实际开机率低于此前预期,较预估低2.66万吨;较前一周实际压榨量减少1.94万吨,利多于现有趋势。

库存方面,据Mysteel调研显示,截至2022年9月2日(第35周),全国重点地区豆油商业库存约79.974万吨,较上周减少1.319万吨,减幅1.62%,利多基差。

因此整体基本面现在还算坚挺。但同时据Mysteel农产品统计,2022年第35周国内主要地区的油厂大豆到港共计29船,(本次船重按6.5万吨计)约188.5万吨大豆。其中华东9船,山东及河南4.5船,华北6船,东北2船,广西2船,广东3.5船,福建2船。因此大豆已陆续开始到港,补充库存也只是时间问题。不利于现有趋势。且Mysteel农产品预计下周2022年第36周(9月3日至9月9日)国内油厂开机率维持高位,油厂大豆压榨量预计200.37万吨,开机率为69.65%。具体来看,下周华东、河南、两湖市场开机率下滑明显;华北市场开机率大幅增加。因此在大豆得到补充后,预期增量乃是必然。

不过因前期大豆时机问题,榨利尚未得到全面修复,虽豆粕(3840, 7.00, 0.18%)豆油基差坚挺,但始终未全面修复。且据Mysteel农产品对2022年10月及11月的进口大豆数量初步统计,其中10月进口大豆到港量预计为540万吨,11月进口大豆到港量预计为880万吨。(当然由于远月买船及到港时间仍有变化可能,因此我们将在后期的到港数据中进行修正。)10月大豆到港量较少,后期仍为利多局面,便不急于过量压榨提高库存,而最重要的是完成未执行合同,也可留少量结余用于10月份的大豆压榨中去。因此下游现货始终并未得到有效补充,油厂基差较为坚挺。在CBOT大豆、与豆油的几番下跌中仍可支撑。

但美联储加息及经济衰退预期仍在,需求前景不佳,以及阿根廷的大豆出口优惠政策后,有望抑制全球对美国供应的需求,因此,贸易商对于高挺的基差现货望而却步,部分成交也用于补给前期空单。因此今日连盘受其外盘及原油拖累,有所下跌,但后期来看,棕榈油大量到港前,以及10月下旬后,菜籽逐步得到补充后,菜油库存升起,豆油基本面能否持续支撑还有待商榷。

 

(来源:我的钢铁网)