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山东油脂油料调研(一)

分析报告

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山东油脂油料调研(一)

2022/08/30 10:23
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调研背景:

美联储9月加息即将拉开序幕,国际原油期价影响因素增加,整体大宗商品价格陷入调整后的高位振荡。北美大豆生长关键期,天气升水炒作如火如荼,优良率不佳和面积的变动,令市场对美豆新作季丰产尚存疑虑。9月份之前国内大豆到港情况如何?油厂开机率和销售情况如何?油厂库存和销售情况,贸易商渠道库存状态,都是我们本次调研的重要关注点。

调研对象:

山东龙口某油厂、山东青岛地区贸易商

调研目的:

当前美豆采购计划,油粕销售情况,远期基差,

调研内容:

龙口某油厂,企业有10万吨大豆桶仓,4万吨散粕仓,日压榨能力在5200吨,产豆粕4000吨,豆油1000吨,膨化480吨。企业生产量预计2022年是150万吨,2021年是165万吨,预计年度环比下降9%,主要是压榨利润不佳,造成企业被动减少采购和压榨。企业客户构成主要是贸易商占比80%,饲料厂占比20%,销售形式一口价和基差报价两种形式。

大豆进口到港进厂后立即开榨,6-8月份天气炎热,油厂被动开机率高,今年企业检修比较多,目前企业一个月内有两次检修,每次停机事件1周左右,一方面是必要性检修 ,另外一方面是目前企业到港大豆少造成停机检修,最后压榨利润不佳,油厂有挺价心态。油厂目前在上自动化设备,后续人工方面使用减少,更多是电脑控制生产。

油厂预期后续采购进度有7-8船大豆,但是不确定到港时间。目前油厂不愁卖货,油厂豆粕库存不高,豆油更是没有库存压力,豆粕有限提现象。豆粕10月的基差目前报价在陆续推出,市场虽然认为目前基差500-600的基差偏高,但是因压榨利润尚未好转,9月份预计大豆到港也仅有700万吨,供给还是偏紧状态,油厂对后续豆油和豆粕的基差保持看好的预期。

油厂分析养殖端目前处于利润好,存栏高,饲料需求预计进入四季度将会快速回升,美豆天气炒作,优良率不佳,美豆下跌空间有限。9月中旬之前,油厂依旧看好后市,因目前贸易商的低基差合同已经销售完毕,加之贸易商普遍流通头寸偏少,不得不进行一定的采购。豆油的高基差令贸易商买货更加谨慎,油脂的渠道库存大概也只有5-7天,都不敢存头寸。豆油和豆粕的高基差状况在未来还将延续一段时间。

青岛贸易商座谈。参加本次座谈的贸易商月度贸易量在1-2万吨之间,人数11人。据悉某民营大豆压榨企业,日压榨能力在9000吨,豆粕日产7000-8000吨,产能相比较2021年下降了50%。针对目前的油厂豆粕高基差报价情况,贸易商议价能力不强,只能被动接受,采取随用随买的策略,不太接受高基差,尤其是目前500-600的基差,历史上从未见过,加之美豆即将上市,担忧集中采购高基差之后出现基差走弱,价格下跌,目前贸易商手中的头寸大概在2000-3000吨的量。

油厂销售方面:油厂的生产和压榨能力在回升,但是油厂限提严格,某油厂豆粕限提2000吨/天。

养殖方面情况了解,在豆粕销售过程中了解到,大猪料销售比较好。

饲料厂的物理库存:小型饲料厂物理库存大概在5天左右,大型饲料厂的物理库存在15天以上。

油脂备货:中秋节备货已经完成

饲料厂近期用豆油增加,相比较鸡油和鸭油,豆油的性价比提升。

 

(来源:格林大华期货)