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中粮视点|美豆:八月USDA月度供需报告解读

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中粮视点|美豆:八月USDA月度供需报告解读

2022/08/15 12:18
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USDA公布八月最新供需数据,报告影响偏空。美豆2021/22年度旧作平衡表中,出口由21.7亿蒲式耳下调至21.6亿蒲式耳。出口数据的下调导致旧作结转库存数据由2.15亿蒲式耳上调至2.25亿蒲式耳。预计旧作可供调整的幅度已经很小,对价格的影响也较弱。

美豆2022/23年度新作平衡表调整比较出乎市场预料。从种植面积来看,上月8833万英亩的面积数据市场普遍认为会在八月份报告中得到上调,但USDA则将种植面积下调至8800万英亩。单产方面,报告发布前市场普遍认为可能会出现下调,平均预估为51.1蒲式耳/英亩,实际数据为51.9蒲式耳/英亩,大幅超出市场预期。种植面积的下调和单产的上调抵消后,新作产量为45.31亿蒲式耳,仍高于市场预估。需求数据方面,新作压榨数据未作调整,新作出口由21.35亿蒲式耳下调至21.55亿蒲式耳。最终因产量数据的上调,新作结转库存由2.3亿蒲式耳上调至2.45亿蒲式耳,高于市场预期的2.26亿蒲式耳。

南美方面,2022/23年度巴西和阿根廷的产量数据未做调整,维持1.49亿蒲式耳和5100万蒲式耳。全球方面,2022/23新作全球大豆产量由3.914亿吨下调至3.9279亿吨。2022/23全球大豆库存由9961万吨上调至1.0141万吨。

本次USDA供需报告偏利空,但美豆价格下跌后迅速收回,关键生长期内天气对价格的支撑作用仍然存在。

从后期来看,价格上涨的动力仍然有限,市场对美豆上方空间并不看好,价格上涨之后资金会出现明显的减仓情绪。

天气方面,近期市场传出一些担忧,但整体天气预报情况并没有出现太大问题,预计今年美豆新作还是会比较顺利。

从短期来看,在关键生长期内,美豆价格仍将受到天气炒作的影响,相对表现较坚挺,预计整体以区间震荡的走势为主。而从中长期角度看,在美豆2022/23年度大豆关键生长期结束之后,价格可能会面临一定压力。

(来源:中粮期货研究中心 )