欢迎访问中国植物油行业协会官网!

 
搜索

版权所有:中国植物油行业协会   地址:北京市复兴门内大街45号 电话:010-66095263,66095273,66095261,66052139 
电子信箱:
admin@chinaoil.org.cn   京ICP备05062175号     网站建设:中企动力  唐山   

 

>
>
中粮视点| 油脂油料:况逢多事之秋

行业动态

大豆迎“三增”,拎稳“油瓶子”
短期花生小幅走强 预计长期整体趋弱
2022年新收获玉米质量监测报告
预计2023年国产大豆市场:供应预期较为充足 价格重心可能偏低
从春节假期消费数据看,油脂消费或淡季仍淡
中粮视点|棕榈油:猫冬
分析人士:大豆将延续内强外弱格局
豆系品种引入境外交易者满月:市场稳健运行 各方积极参与
节后豆油现货基差偏强运行,市场看好未来消费
顶层设计,未来三年中国茶油版图谋定!

中粮视点| 油脂油料:况逢多事之秋

2022/08/11 11:08
浏览量

近期油脂油料市场价格出现回调,宏观方面对价格的影响与前期相比有所弱化,而油脂方面印尼棕榈油的出口放开但是船运问题导致物流不畅,之前市场预测的大量放库存并没有顺利出现。

首先从美豆旧作方面来看,美豆旧作需求端可调整幅度小。一是出口方面近期表现不如预期,之前USDA给出的21.7亿蒲式耳的预估不排除出现小幅度下调的可能。二是压榨利润与前期相比有一定的回落,整体来看旧作压榨数据可调整的空间也不大。巴西大豆今年整体卖货进度偏慢,近期雷亚尔汇率升值之后卖货积极性也会出现一定的弱化,今年整体的南美卖压体现并不明显。

其次从美豆新作方面来看,今年新作整体的进度比去年略慢。当前优良率59%(Good49%,excellent10%)优良率还比较稳定,优良率存在继续下调的可能,但优良率与单产并不存在绝对的关联度。51.5蒲式耳/英亩的趋势单产可能达不到,但下调幅度预计不会太大。从天气预报的情况来看,之前市场预估8月份上半月偏干偏热,下半月之后会出现好转,而8月上旬实际的天气表现也比预期更好。从后期来看,14号之后美豆主产区有望出现降水,下半月天气仍将出现改善。目前看不到美豆产区出现严重天气问题的可能。因此,新作单产我们认为可能会小幅度下调。整体看新作平衡表预计还是比较紧张,630的面积报告存在低估的可能。9月份之前还是会有天气市存在,但是市场信心明显不足。

第三从国内豆粕方面来看,国内大豆豆粕的供需拐点可能会出现在9月初。国内榨利会修复但还是比较差,开机不积极的情况在逐渐改善。下游消费表现有好转但仍需要时间。豆粕现货价格有支撑,下游比较认可。相对来讲国内预计强于外盘,看好豆粕基差保持坚挺。

第四从国际油脂方面来看,印尼调整政策加速出货,但因为物流问题出货不畅,库存仍然很大。关税从288美元/吨降到52美元/吨(872美元/吨的参考价计算),LEVY已经减除。船运问题没有完成解决,这就造成近期的货源仍然有些紧张。

第五从国内油脂方面来看,近月棕油供应上升之后,由于豆棕价差高企,棕油出现明显的替代消费,因此库存仍保持在20万吨出头的较低水平。因此棕油基差近期表现也比较坚挺,单边走势也出现了一定的反弹。豆油方面,大豆到港后期可能下降,对应的豆油供应不多,需要等待榨利修复之后开机意愿将有所好转。

总的来看,大豆豆粕方面,8月份天气炒作还会有一些影响,还需要关注宏观以及地缘方面的影响,内盘走势预计强于外盘,美豆新作收获之后,全球大豆的紧平衡状态预计将出现缓解。

油脂方面,关注印尼短期内的船运问题能否得到解决,后边大库存的消化还需要很长的时间,而且产地棕榈油的产量也将出现恢复,因此油脂基本面预计是一个先紧后松的格局。

从盘面来看,美豆8月份预计还能在高位运行一段时间,后期逐渐向弱势转变;国内豆粕相对更坚挺。短期国内消费替代以及库存低位带来反弹,但后期预计仍偏弱。

(来源:中粮期货研究中心 )