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华南油脂油料调研汇报暨油脂市场简析

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华南油脂油料调研汇报暨油脂市场简析

2022/08/10 12:48
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本次华南油脂调研共计走访7家企业,其中6家企业为油脂、蛋白粕大型贸易商,在华南地区排名靠前,油脂贸易量从四五千吨/月到两三万吨/月不等,豆粕贸易量1.5-3万吨/月不等。1家企业为油厂,华南地区排名前三,下游主要是包装油。

疫情对油脂消费的影响很大

不论是贸易商还是油厂,普遍认为疫情这几年令油脂消费出现了萎缩,尤其是和去年对比,今年的油脂、粕类出货量比去年差了很多;

规模体量比较大的企业在这两年的经营都是稳健为主,风控摆在第一位,套保的观念已经深入人心,而很多缺乏品牌效应的中小企业则被市场淘汰。

贸易商也并不看好后市油脂的需求。暑期消费也没有明显提振需求,往年来看旅游带来的消费增长一般都有15%以上,但今年并没有。

四季度菜油供应压力大

进口菜油在十月底之前都是比较紧张的,加拿大菜籽新作已经成交100万吨,益海、中粮也有采购,十月下旬就会开机,四季度菜油供应压力大。

动物油脂替代植物油

因今年植物油价格过高,在很多饲料厂都出现了动物油脂替代植物油的情况,猪油最便宜的时候比植物油要低1000元/吨。

而猪油虽然更便宜,但酸价也更高,尤其是天热容易变质,但是下游饲料企业因为成本的原因不得不进行替换。但下半年随着植物油价格的下跌,这部分市场份额将重新回归植物油。

6-7月棕榈油到港出现问题

6-7月的棕榈油到港确实出现了问题,主要是运费增加让油厂买船不畅,印尼本地都是优先在中上旬先装好发往印度的船,在中下旬才装发往中国的船,所以现在棕榈油整体的库存仍然偏低,这种情况大概在八月中下旬之后才会有好转。

广东地区生猪和水产养殖都受到影响

广东5月份经历洪涝灾害,生猪和水产养殖都受到一定影响,紧接着又迎来高温,受运输条件限制,鱼苗的需求有限,因而水产投料并不积极,这导致豆、菜粕消费需求没什么起色。

由于下游消费不畅,饲料企业一般维持物理库存在7-10天,往年高的时候库存有10-20天。且相当一部分饲料厂用库存存储能量作物,认为后市玉米、小麦还要上涨。

行情展望

因去年加拿大菜籽减产三分之一,全球菜籽供应大幅减少。今年加拿大虽然播种面积较去年小幅减少,但目前来看生长期天气良好,作物有丰产预期。新季加菜籽于8月底开始收获,十月份或到港,四季度进口菜油供应压力较大,菜油基差有望走弱。

印尼庞大的库存压力,以及面临的产量旺季,令国际棕榈油承压;乌克兰恢复黑海出口,全球粮食供应有改善的预期,也打压农产品价格。短期来看,油脂板块走势偏弱。

双节备货到八月中旬左右启动,油脂需求或好转。近期大豆压榨量不及市场预期,且接下来三个月进口大豆到港量较少,目前豆油库存处于近三年低位,接下来豆油基差或相对坚挺。但棕榈油自八月中旬之后面临集中到港,现货供应压力将缓解,棕油基差有一定的下降空间。

(来源:华安期货)