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油脂反弹力度明显增强:延续豆油强棕榈油弱格局

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油脂反弹力度明显增强:延续豆油强棕榈油弱格局

2022/08/10 12:46
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8月9日消息;受宏观面以及自身基本面的利空影响,6月、7月油脂价格大幅下跌,尤其是棕榈油从6月上旬的高点至7月中旬的低点跌幅达到40%。不过从7月中旬开始,油脂整体呈现止跌企稳的走势。虽然当时宏观面和基本面并没有明显好转,使得反弹的力度并不强劲,但下方支撑已经较为明显。近期随着美联储加息落地以及美豆开始天气炒作,油脂反弹力度明显增强。

一方面,美联储加息落地。本次美联储加息的幅度略低于市场预期。由于目前美国通胀压力巨大,因此此前市场普遍预期最少加息75个基点,甚至加息100个基点,最终结果是加息75个基点,在市场预期的范围之内,相当于市场已经提前消化了加息的影响。本次加息之后,下次加息时间要到9月,也就意味着接下来的8月暂时没有加息压力,因此宏观面开始回暖,对商品市场整体形成利好影响,尤其是金融属性较强的油脂类品种受到的影响更大。

另一方面,美豆开始天气炒作。今年新季美豆生长初期情况较为理想,生长优良率高达70%。美国农业部(USDA)在6月、7月的供需报告中预测今年美豆单产高达51.5蒲式耳/英亩,是仅次于2016年的历史第二高水平。不过从7月开始,美豆主产区断断续续出现高温干燥天气,再加上美豆此时尚未处于关键生长期,因此市场反应并不明显。直到近期美豆主产区再现高温干燥天气且预计持续时间较长,由于8月是美豆灌浆结荚的关键生长期,因此不利天气或影响美豆最终的单产。

最新的USDA作物生长报告也验证了这一点,截至8月7日,美豆生长优良率为59%,较美豆生长初期下调了11个百分点。因此,近期市场开始炒作美豆的天气题材,作为美豆的下游产品豆油以及相关油脂也随之走强。接下来要关注8月12日公布的USDA8月供需报告,市场预计本次报告中美豆单产有望明显下调。

综上所述,受宏观面回暖以及美豆开始天气炒作的影响,预计油脂在8月相较7月将有一轮明显的反弹。具体品种看好豆油,美豆的天气炒作对其影响更为直接,而棕榈油受制于东南亚供应增加,反弹力度可能会偏弱,整体上继续维持目前豆油强棕榈油弱的格局。

(来源:期货日报)