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消费巨头融资利率创新低:金龙鱼仅为1.76%、伊利1.85%

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消费巨头融资利率创新低:金龙鱼仅为1.76%、伊利1.85%

2022/07/29 12:59
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大企业是流动性宽松下最直接受益者。

7月25日,金龙鱼公告称,已完成2022年度第三期超短期融资券发行,募集资金已于2022 年7月25日到账。

公告显示,其发行的22金龙鱼SCP003(乡村振兴)超短期融资券,实际发行总额为20亿元,期限为157天,票面利率仅为1.76%。

值得注意的是,金龙鱼此前发行的第一期超短期融资券利率还在2.43%,第二期超短期融资券利率降至1.82%,本次发行又降了。

事实上,这是种大趋势。

7月12日,伊利公告称,其于 7 月 11 日发行了 2022 年度第二十一期超短期融资券, 计划发行总额为40 亿元,期限80天,发行利率为1.85%。该公司2022 年度第十八、十九、二十期超短期融资券利率还在2.00%。

“流动宽松”

背后是,市场流动性总体偏松下,企业综合融资成本显著下降。

一季度,央行通过灵活开展公开市场操作有效熨平了春节假期、财政收支及政府债发行等因素导致的短期资金面扰动,保持了银行体系流动性合理充裕,存款类金融机构 7 天质押式回购利率(DR007)等短期市场利率围绕政策利率中枢小幅波动。

二季度,央行下调准备金率,向中央财政上缴结存利润,财政部加快增值税留抵退税进度,为市场提供流动性支持,但囿于实体经济融资需求偏弱, 导致银行体系流动性较为宽松,带动 DR007 等短期市场利率明显下行,大幅低于政策利率中枢。

上半年,央行下调 1 年期 MLF 和 7 天逆回购利率各 10 个基点,带动 1 年期和 5 年期 LPR 分别下降 10 个和 20 个基点;指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制,着力稳定银行负债成本,推动降低实际贷款利率。

受此影响,上半年公司债、企业债和中期票据加权发行利率明显下行。央行数据显示,今年 1-6 月企业贷款利率为 4.32%,同比下降 0.31 个百分点,创有统计以来的新低,其中 6 月份新发放企业贷款利率为 4.16%,比上年同期低 34 个基点。

7月9日,国家统计局发布数据显示,6月,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%,且多家券商预计,下半年,CPI增速有破3%可能。这意味着,金龙鱼们超短期融资券实际利率或为负。

“不差钱”

另一头,从现金流来说,两家消费巨头都显得宽裕。

一季报显示,金龙鱼期末现金及现金等价物余额为205.72亿元,去年同期为216.07亿元。当期,金龙鱼营收 565 亿元,同比增长 10.68%;净利润 1.1 亿元,同比下降92.71%。

该公司利润下滑有着大环境因素。

金龙鱼称,一季度大豆等原材料的快速大幅上涨前所未有,主要是受到南美干旱天气影响大豆产量预期、地缘冲突等因素影响,加之国内疫情等因素, 消费不振,厨房食品产品需求下降,同时物流及其他费用有所增加。虽然其上调了部分产品的售价,但整体提价幅度不足以抵消成本的上涨, 同时因为整体需求疲软,也在控制涨价幅度,并尽可能地推迟涨价。

6月,金龙鱼在投资者交流纪要中披露,目前进口原材料价格处于几十年来的高峰。其认为,在这一情况下,原材料采购管理需要尤其谨慎。如果局势改变,比如俄罗斯恢复原料出口,或者生产地气候情况良好,原料价格可能会大幅下跌,反之,也不排除价格继续上涨的可能性。

好消息在于成本正在受控。以关键的棕榈油为例,印尼禁止棕榈油出口导致国内棕榈油产业链各环节库存快速爆满。随后在国内胀库压力的影响下,印尼政府出台多项政策,加快棕榈油出口。截至 7 月 15 日,印尼已批准 249 万吨棕榈油出口。其中约 139 万吨根据国内市场义务 (DMO)计划进行许可,其余部分根据加速计划发放。

伊利则显得淡然许多。一季度,其营收309.13亿元,同比增长 13.41%;净利润35.19亿元,同比增长24.32%。该季度,伊利期末现金及现金等价物余额达到370.39亿元,去年同期为175.02亿元。

2020 年,伊利董事长潘刚提出,2025 年挺进“全球乳业前三” 中期目标及 2030 年实现“全球乳业第一”的长期战略目标。2021 年,该公司营收突破千亿大关,实现营业收入 1105.95 亿元(2005-2021 年营收 CAGR=14.79%)。

7月26日,金龙鱼报收47.36元,涨幅0.42%;伊利报收36.58元,跌幅0.08%。

(来源:21世纪经济报道 )