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实行多元化的油脂油料进口策略

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实行多元化的油脂油料进口策略

2022/07/06 11:26
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今年上半年,国际油脂油料价格加速上涨,不断刷新历史纪录。不过,近期,美联储开启激进式加息导致大宗商品集体承压,以棕榈油为首的三大油脂价格出现下跌。在张立伟看来,前期,在国际油脂油料价格上涨时,企业面临生产经营风险。当前,国际油脂油料价格出现急速下跌,更是对国内相关企业带来不利影响。因此,对我国油脂油料加工企业来说,第三季度仍然是一个非常艰难的时期。

7月4日,由主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会农产品专场于线上举行。国家粮油信息中心决策服务处处长张立伟作了题为“2022年国内外油脂油料市场分析与展望”的主题演讲,在分享其研究成果的同时给市场以启发。

国际油脂油料价格拐点开始显现

事实上,受多重因素影响,自2020年下半年以来,国际油脂油料价格一直处于振荡上涨期。今年上半年,国际油脂油料价格加速上涨,不断刷新历史纪录。

张立伟分析说,主要是由于“灰犀牛”事件与“黑天鹅”事件交替出现,造成植物油价格大涨并大幅波动。其中,“灰犀牛”事件包括极端天气导致加拿大油菜籽产量大幅下降,南美大豆由预期增产变为减产;劳工短缺导致马来西亚棕榈油产量恢复缓慢;通胀、加息导致全球经济衰退预期增强。“黑天鹅”事件则包括印尼棕榈油出口政策反复多变,以及俄乌发生地缘冲突。不过,近期,美联储开启激进式加息导致大宗商品集体承压,叠加印尼巨量棕榈油库存以及加速恢复出口,以棕榈油为首的三大油脂价格出现大跌,3周时间里跌去近30%。

除宏观因素的影响外,张立伟告诉记者,还需要注意,2022/2023年度,全球油脂油料供需也发生了一系列变化。全球油料方面,据美国农业部预计,2022/2023年度,全球油菜籽产量由上年的减产753万吨变为增产4778万吨,全球大豆产量由上年减产1612万吨变为增产4338万吨。

当前,受全球大豆产量和期末库存增加的影响,CBOT大豆价格出现回落。不过,张立伟认为,南美大豆减产、美国大豆产区天气的不确定性,仍将成为支撑第三季度国际大豆价格的因素。

据他介绍,南美方面,今年大豆产量下降,出口减少。1—6月,巴西大豆出口5333万吨,同比减少645万吨,预计7—12月出口量将低于去年同期水平。第三季度国际市场大豆供应相对偏紧,资金还可能炒作天气问题,国际大豆价格可能大幅振荡。而第四季度在美国大豆丰收后,国际大豆价格将振荡回落。美国方面,今年春播已基本结束,大豆播种进展顺利。不过,仍需关注美国大豆最终种植面积和产区天气变化对大豆生长状况的影响。“市场预计,今年南美大豆种植面积继续增加。如果第四季度产区天气正常,2023年南美大豆产量将大幅增加,届时国际大豆价格可能出现大幅下跌。”张立伟判断说。

全球油脂方面,据他分析,从数据来看,2021/2022年度,全球植物油产量增加近500万吨,国内消费仅增加224万吨,进口大减505万吨,植物油的供应相对充裕。植物油价格仍然出现大幅上涨,原因在于供需不平衡、俄乌冲突、出口政策、油料及原油价格上涨、投机资金炒作等。不过,2022/2023年度,全球植物油产量继续增加,供应状况出现明显好转。据油世界预计,2022/2023年度,全球17种油脂产量将增加710万吨,出口增加500万—600万吨,消费增加640万吨,主要来自食用。预计下一年度全球油脂供应过剩,期末库存增加200万吨,至3410万吨。

全球两大棕榈油主产国——印尼和马来西亚棕榈油产量占全球总产量的84%,出口量占全球的89%。由于棕榈油主产国和出口国集中,两国的产量和出口政策对棕榈油价格影响巨大。

据张立伟描述,马来西亚方面,近几年,棕榈油的种植面积和单产均呈现下降趋势。因此,印尼将成为全球棕榈油增产的主要来源。事实上,今年以来,印尼的棕榈油出口政策不断调整。在出口禁令颁布后,整个5月棕榈油出口量不足60万吨,5月底库存超过800万吨,6月底达到900万吨。印尼的港口和油厂各个环节都出现了胀库情况,出口紧迫感强烈。

“为缓解库存压力,6月初,印尼将棕榈油出口配额从其国内销售的3倍提高到5倍。7月1日又提高至7倍,后又允许企业在支付200美元/吨后不要配额出口。近日又计划将生柴掺混比例由30%提高到35%—40%。”张立伟说。

“考虑到棕榈油进入增产季,印尼胀库急迫出口,当前棕榈油价格的拐点已经出现。每年4—10月是棕榈油的高产期,随着马来西亚劳工短缺问题不断缓解,印尼加速出口。整体来看,下半年全球棕榈油供应该是非常充裕的。”张立伟认为,上半年由于棕榈油价格高涨,与其他油脂的价差缩小,其消费受到明显抑制。印尼、马来西亚为提高棕榈油出口竞争力,必须使豆油、菜油与棕榈油的价差扩大,这样棕榈油的价格优势才能显现。

利用衍生工具规避风险十分必要

据张立伟介绍,由于国际油脂油料价格涨幅高于国内,豆油、棕榈油、菜油均出现进口价格倒挂。今年上半年,国内油脂油料企业的日子比较难过。其中,菜油最高倒挂4000元/吨,豆油最高倒挂3000元/吨。基于此,进口企业生产经营受到影响。此外,油料进口价格大幅提高,使得我国大豆、油菜籽压榨企业同样出现持续亏损。

“前期,在油脂油料价格上涨时,企业面临生产经营方面的风险。当前,油脂油料价格出现急速下跌,更是对国内相关企业带来不利影响。对我国油脂油料加工企业来说,第三季度仍然是一个非常艰难的时期。”张立伟表示。

事实上,现在越来越多的产业企业开始运用金融工具,油脂油料行业更是运用期货工具最为成熟的行业之一。“今年,如果油脂加工企业或贸易企业运用期货及期权工具对风险敞口进行了套期保值,那么将在很大程度上规避掉价格风险。”张立伟说。

此外,他还提到,2018年,中美贸易冲突,我国大豆进口受到很大影响。最近几年,国家对油脂油料的种植非常重视,支持力度不断加大。在国家政策的支持下,未来几年,我国大豆和油料产量将会保持增加态势。国内方面,近几年,中央一号文件都提出,要稳定大豆生产,多措并举发展油菜、花生等油料作物。为鼓励增加油菜种植面积,2018年开始,国家财政对长江流域油菜轮作给予150元/亩的补贴。“2022年,国内菜籽产量有望达到1500万吨,连续第4年增加。”张立伟预估。

“粮食既是关系到国计民生和国家经济安全的重要战略物资,也是人民群众最基本的生活资料。粮食安全与社会的和谐、政治的稳定、经济的持续发展息息相关。可以说,粮食安全是国家安全的基础和根本保障,国家粮食安全是实现经济发展、社会稳定、国家安全的重要基础。要坚持以自我为主,立足国内,确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略,确保谷物基本自给、口粮绝对安全。”在张立伟看来,对于油脂油料的供应,我们应该立足国内,充分利用国内、国外两个市场,实行多元化的油脂油料进口策略。

(来源:期货日报)