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消费看空情绪裹挟油料走势 油脂内外库存博弈成近期交易重点

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消费看空情绪裹挟油料走势 油脂内外库存博弈成近期交易重点

2022/06/20 14:12
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在油脂基本面由于印尼胀库压力供给转松基本面下,宏观情绪对消费的看空直接打击处在高位的植物油脂价格。

当前根据最新的印尼库存报告,推算当前印尼库存可能已经超过了800万吨,在当前印尼的生物柴油产能增量有限的情况下,印尼当前释放库存的途径只有通过增加出口来实现,而在当前的棕榈油季节性增产期,预期可能印尼棕榈油将以每个月超过200万吨的出口连续出口3个月以上才可能对其库存压力略有缓解。因此在预期未来随着库存不断释放,棕榈油价格中枢将会出现较为明显的回落。

豆油需要关注全球大豆的产量情况和南美生柴政策的转变,在旧季大豆库存紧张的情况下,新季大豆种植期对天气的敏感度将显著提高,且随着美国生柴新增产能的不断投放,南美生柴政策预期出现转变增加对豆油的消费来支撑价格,国际间对豆油的需求将明显增加,国际豆油带动国内豆油将表现更为抗跌,豆棕价差有望向均值回归。

菜油则需关注乌克兰出口情况及加拿大种植情况。乌克兰新季种植受影响程度并不明朗,旧季作物运输不畅仍然未出现解决的预期。而今年气候背景拉尼娜可能会全年存在的情况下,加拿大的种植将备受关注。

此外欧洲生柴政策对菜油的依赖度预期提高,提振菜油消费,菜油价格表现同样不俗。

三大油脂供给在棕榈油供给增量背景下可能价格会出现回落,而内部间的强弱关系将明显变化。当前油脂建议观望或套利交易为主,谨慎选择单边交易。

(来源:南华期货)