前言：截止到发稿24度棕榈油全国均价15623元/吨，环比上周下跌300元/吨；豆油全国均价12662元/吨，环比上周上涨190元/吨；菜油全国均价为15069元/吨，环比上周上涨362元/吨。在宏观、马棕政策及USDA报告轮番轰炸下，全球油脂一改强势，全线下跌，菜油却一枝独秀，背后的原因有哪些？
加籽题材虽然老生常谈但低库存仍支撑菜油价格
21/22年加拿大油菜籽产量为1260万吨，创下近几年新低。加拿大农业部供需报告里预计2021/22年度加拿大油菜籽供应为1450万吨，同比下降37%，结转库存下降49%。全球油籽需求强劲，加籽低库存下，分配给中国的菜籽和菜油处于极低值。
俄罗斯菜籽仍处于禁止出口阶段
俄罗斯联邦农业部报告，俄罗斯海关分委会批准今年4月15日至8月31日俄罗斯联邦葵花籽油和菜粕出口配额，以及4月1日至8月31日禁止葵花籽和油菜籽出口。俄罗斯油菜籽属于转基因油菜籽，国内中小型油厂倾向于才卖俄罗斯油菜籽压榨非转基因菜油，俄罗斯出口油菜籽禁令颁布，我国非转基因菜油处于供应偏紧态势。
国产菜籽榨利优于进口菜籽国内抢购导致菜籽价格抬升
国产新季菜籽逐步上市。各地区菜籽按质定价，根据含油率、水分、芥酸含量等指标的不同，价格存在差异。今日国产菜籽价格再次小幅上涨。全国毛菜籽均价3.36元/斤，上涨0.02元/斤，净菜籽均价3.54元/斤，上涨0.03元/斤。湖北、湖南省净菜籽价格涨至7100-7200元/吨，四川省净菜籽价格涨至7300-7400元/吨，安徽、江苏省净菜籽价格涨至7100元/吨。湖北省市场余量剩三成左右，目前菜籽货源主要集中在江苏、安徽市场。大型油厂放宽收购条件，持续收购国产菜籽。因国产菜籽榨利优于进口菜籽，国内油厂积极收购新季国产菜籽，国产菜籽价格持续攀升，成本端再度支撑国内菜油价格。
进口端仍呈现偏紧态势未来菜籽到港偏低
根据Mysteel调研预估，9月前菜籽到港为2-3条，折合成菜籽量为12-18万吨。进口菜籽到港量虽然较预期有所增量，但仍处于历史偏低水平，从进口端菜油供应来看，菜油供应仍处于偏紧态势。2022年第四季度油菜籽买船将会激增，预计2022年第四季度油菜籽买船为8-10条船，四季度初菜油或供应激增。
小包装油调价及国内企业招标菜油现货偏紧
近期国内部分企业小包装菜油调价15-20元/箱，折合散油最高为1090元/吨。由于原料成本高企，国内企业纷纷抬价，虽然豆油也上调小包装油价格，但涨幅不及菜油。本轮调价幅度较大，反推菜油散油价格。同时国内企业进行菜油招标，华东地区菜油前期大量成交，菜油基差一路上调。
进口菜油近期暂无到港华东地区菜油供应趋紧
华东港口为菜油重要的港口，近期华东地区暂无大量新增菜油到港，菜油库存下降明显。从全国菜油进口总量来看，国内菜油自21年底进口量一直处于偏低态势，短期内菜油进口供应量难以大量增加。
压榨量虽有所回升沿海油厂菜油库存下降明显
据Mysteel调研显示，截止到2022年6月10日，沿海地区主要油厂菜籽库存为16.5万吨，较上周减少4万吨；菜油库存为2.55万吨，较上周减少0.55万吨；未执行合同为5万吨，环比上周减少1.5万吨。沿海油厂前期停机、端午节备货及市场看好后市基差等因素，菜油去库明显，库存连续几周都处于下降态势。
总结及未来展望：加籽低库存及俄罗斯菜籽禁止出口背景下，支撑国内菜油价格，市场将目光转向国产菜籽，积极采购国产菜籽，国产菜籽价格创下新高。近期由于端午备货、小包装油调价及招标等因素，国内菜油现货成交活跃，菜油基差上调明显。预计菜油短期内仍偏强于其他品种，10月待新季加籽及菜油到港后或出现转折点。
（来源：我的钢铁网）