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国产菜籽上市或缓解菜油供应紧张,菜油期货主力为何仍创八连阳?

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国产菜籽上市或缓解菜油供应紧张,菜油期货主力为何仍创八连阳?

2022/05/30 14:33
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前言:截止到5月30日11:30午间收盘,菜油主力合约收于13957,连收八连阳。国产菜籽当前逐步上市,流入大榨油厂菜籽预计较往年约增幅40%,菜油供应或逐步增多。菜油主力合约仍创下八连阳,是否跟预期背离?此文解读菜油供需现状及未来关注点。

第一部分:解读菜油上涨原因

1. 俄乌局势下全球粮食危机 多国限制粮食及油籽出口

在俄乌冲突下,全球燃料和能源价格处于高位,叠加气候干旱和疫情的冲击,当前全球食品价格处于历史高位。当前多国正在限制粮食的出口,全球油籽价格进一步上涨。原料价格高涨的大背景下,菜油箱体也跟随抬升。

2.国际原油期货情绪高涨 带动国内菜油盘面

欧盟禁止进口俄罗斯原油以及美国夏季驾驶季节即将到来,对原油构成支持。上周WTI原油上涨1.5%,这也是连续第五周上涨,前一周上涨1.52%;本周布伦特原油上涨6%,这也是六周来第五次上涨,前一周上涨0.9%。国际原油期货情绪高涨,带动国内菜油盘面。

3.ICE油菜籽止跌反弹 菜油成本居高不下

截止到2022年5月27日当周,洲际交易所的ICE加拿大油菜籽期货止跌反弹,上涨约2%。当前加拿大陈季油菜籽供应紧张,9月后的新季油菜籽产量仍有不确定性。叠加美豆和国际原油上涨,ICE油菜籽止跌反弹,菜油成本居高不下。

4.国产菜籽榨利优于进口菜籽 国内抢购导致菜籽价格抬升

国产新季菜籽逐步上市。各地区菜籽按质定价,根据含油率、水分、芥酸含量等指标的不同,价格存在差异。截止到上周五,国产新菜籽已全面上市,湖北、湖南省净菜籽价格在6800-6840元/吨左右。四川省净菜籽价格在7240-7300元/吨。云南省净菜籽价格在6700元/吨,但因近期多降雨天气,基层上货量偏少。安徽、江苏省净菜籽价格在6700-6900元/斤,上市初期货量偏少。当前因国产菜籽榨利优于进口菜籽,国内油厂积极收购新季国产菜籽,国产菜籽价格持续攀升,成本端再度支撑国内菜油价格。

5.9月前菜籽到船较预期增量 但仍处于极低值

根据Mysteel调研预估,9月前菜籽到港为4-5条,折合成菜籽量为22-28万吨。进口菜籽到港量虽然较预期有所增量,但仍处于历史偏低水平,从进口端菜油供应来看,菜油供应仍处于偏紧态势。2022年第四季度油菜籽买船将会激增,预计2022年第四季度油菜籽买船为8-10条船,四季度初菜油或供应激增。

6.沿海油厂连续数周维持低开机率 油厂产油量偏低

据Mysteel调研显示,2022年第21周,沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.8万吨,较上周减少0.15万吨,本周开机率3.62%,下周沿海地区主要油厂菜籽压榨预估3.15万吨,下周开机率预估14.25%。目前油厂因断籽及菜粕执行进度慢等因素,维持偏低开机率,菜油产量随之减少。供应偏紧的局面,支撑菜油价格。

7.需求因端午节前有所好转 菜油现货偏紧

据Mysteel调研显示,2022年第21周,沿海地区主要油厂菜油提货量为01.47万吨,较上周增加0.45万吨。近期因端午节下游备货因素影响,市场采购现货较为积极,菜油现货持续供应偏紧,同时导致菜油基差上涨。

8.沿海油厂菜油去库明显 库存连续几周下降

据Mysteel调研显示,截止到2022年5月27日,沿海地区主要油厂菜籽库存为23万吨,较上周减少0.4万吨;菜油库存为3.35万吨,较上周减少1.15万吨;未执行合同为7万吨,环比上周减少1.1万吨。沿海油厂停机叠加端午节前备货等因素,菜油去库明显,库存连续几周都处于下降态势。

9.受油脂消息面反复影响 三大油脂联袂上涨

印尼消息面不断影响国内盘面,印尼棕榈油出口前景充满着不确定性,且当前三大油脂利润仍处于倒挂行情。三大油脂盘面不断吸引资金,菜油受资金影响较大,盘面一直处于宽幅震荡的行情。

第二部分:菜油未来关注点及多空条件

多:俄乌局势紧张、全球粮食危机、各国持续禁止饲粮出口、加拿大油菜籽减产、国产菜籽持续上涨、美豆种植天气恶化、巴西大豆产量减少、加籽低库存、俄罗斯菜籽持续禁止出口、印尼棕榈油消息反复、菜籽买船不及预期

空:俄乌局势缓解、全球粮食危机缓解、各国打开出口禁令限制、加息、缩表、美豆种植天气改善、巴西大豆产量高于预期、加拿大油菜籽增产、国产菜籽增产预期、俄罗斯菜籽出口不再受限、沿海油厂开机率上升、端午节后备货热情消退

(来源:我的钢铁网)