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据悉印度政府发布：为努力限制当地价格上涨，允许在截至下一财年2024年3月之前，免税进口200万吨毛豆油和毛葵油，注：贸易商需要向政府寻求进口配额。贸易部门和政府官员早些时候也表示，印度可能会降低毛豆油和毛葵油的进口税，为试图遏制食品通胀。
1、印度关税的历史调整路径
从2019年开始，印度便开始逐步调降各进口油品的进口关税，毛棕榈油的进口关税一度由40%下调至5%；精炼棕榈油的进口关税由45%下调至12.5%，期间印度处于国内油脂精炼行业的保护，将毛棕油与精炼棕油的关税差由5%调至7.5%，期间最高税差达到过17.5%。毛豆油与毛葵油的进口关税自2019年开始基本处于同一水平，两者的调整幅度也基本一致，两者均由2019年的35%下调至目前5%。
回顾去年9月的关税调整情况，去年2月开始对棕榈油的进口关税进行小幅调整后，3-5月期间印尼植物油进口迎来了同比的大幅增长；而6月开始市场收到消息，印度为了应对持续走高的油脂价格，即将在四季度实行“0”关税政策，这导致了当时6-8月的进口量向9月大幅转移，因此进口同比出现大幅下滑。其实去年11月，印度已经取消了毛豆油和毛葵油的进口关税，但实际还有由农业基差设施和发展委员会(AIDC)设定的5%的关税。
2、新关税带来的影响
首先是政策中提到的200万吨的毛豆油与毛葵油的配额问题，近5年以来印尼毛豆油年度平均进口量在300-400万吨之间；毛葵油的年度平均进口量在200-250万吨之前，从数量来看200万吨的毛豆油专项配额可以被完全使用。但是相对于毛豆油而言，毛葵油的进口可能还是要看黑海问题最终的走向， 截止到今年3月印度年度进口毛棕油约102万吨，由于受高价棕榈油与黑海问题的刺激印度在去年12月至3月期间大幅采购葵油，后期若黑海问题持续无法解决，则毛葵油免税配额将不会造成太大的影响。
其次从价格方面来看，单以目前印度的进口油脂关税参考价来推算，此减免的5%的关税实际会较少约90-100美元的进口税费，在降低进口成本的同时缩减了其与毛棕油之间的价差。近期国际豆棕价差有所回落，从五月中旬的近380美元回落至近月价差60美元左右，远月价差170美元左右。且此刻印尼政策摇摆不定，马来产量恢复无望，棕榈油价格继续维持高位，葵油则受累于黑海为题，增加豆油的进口似乎是摆在印度面前的唯一的出路。
预计此次关税调整将在短内利好国际豆油价格，拉高国际豆棕价差，但后续实际的进口情况还应依据价格变动趋于动态平衡。
（来源：天风期货 ）