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一则“禁令”推高股价,A股食用油概念股“逆势”冲高

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一则“禁令”推高股价,A股食用油概念股“逆势”冲高

2022/04/27 12:47
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4月26日,沪指跌破2900点,最终收于2886.43点。

市场整体低迷下各行业龙头股重挫,“药茅”恒瑞医药(600276.SH)、“宁茅”宁德时代(300750.SZ)分别跌6.6%、3.36%,但“油茅”金龙鱼(300999.SZ)却在25日涨停后延续涨势,截至26日收盘,收涨1.8%。

中泰证分析认为,近日印尼颁布棕榈油出口禁令严重收紧供给端,这导致A股食用油概念股“逆势”冲高,包括金龙鱼、西王食品、京粮控股等植物油个股股价都受到提振。

但从上述公司业绩来看净利下滑严重,行业人士认为,面对原料价格不断上涨、消费端提振有限,食用油企业不断提价的策略并未见效,那么逆势走高的股价能持续多久?

一则“禁令”推高股价

近日印尼颁布棕榈油出口禁令,棕榈油期货价格再度走高。A股食用油概念股25、26两日连续上涨,其中25日西王食品、道道全涨停,金龙鱼大涨超6%。

棕榈油是目前世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种,与大豆油、菜籽油并称为“世界三大植物油”。目前,全球棕榈油产区以印尼和马来西亚为主,其中印尼更是占据了全球棕榈油60%左右的产量。

行业人士分析称,印尼将限制棕榈油的出口,也提振了其他植物油的需求前景。据通联数据Datayes统计,马来西亚棕榈油期货4月以来上涨11%,年内涨幅近35%。而库存不增反降,对棕榈油期价继续构成支撑,马来西亚棕榈油局公布的数据显示,3月末马来西亚棕榈油库存连续五个月下降,出口增幅超预期,进口大幅下降,抵消产量增幅。

值得一提的是,我国的棕榈油消费完全依赖于进口,是世界第二大棕榈油进口国,棕榈油已经成为我国仅次于豆油的第二大植物油消费品种。

受国际油脂价格冲高带动,国内植物油脂期货品种价格也居高不下,国际市场上CBOT大豆期货价格年初至今上涨约25%、美豆粕期货年初至今上涨18%,国内期货市场上,菜粕、棕榈油、豆粕期货主力合约价格年初至今分别上涨37%、34%、25%。

但印尼棕榈油出口禁令恐不会长期执行,合益荣集团总裁周世勇告诉第一财经记者:“印尼棕榈油罐容有限,如果连续一两个月不出口,油罐就满了。”周世勇认为,印尼禁令主要目的在于增加库存供给,把油价压下来。

净利大幅下降,成本长期难控

尽管印尼“禁油令”短期推高相关个股股价,但从行业处境来看,但不断攀升的原料价格似乎令食用油行业似乎陷入困境。

以金龙鱼为例,面对不断上涨的原料成本,公司通过不断提价来试图“消化”但效果并不理想。

公司业绩方面,2021年实现净利41.32亿元,同比下降31.15%。对于业绩说明,金龙鱼表示,报告期内因原材料成本上涨幅度较大,公司生产经营成本高于去年同期。虽然公司上调了部分产品的售价,但并未完全覆盖原材料成本的上涨,利润同比减少。

而这也是整个行业面临的问题,国家统计局的数据显示,2021年我国食用油价格上涨6.9%,而全球食用油涨幅高达65.8%。

道道全2021年度预亏1.55亿~1.9亿元,并发布公告称,公司作为粮油生产与销售企业,生产经营需要大量油脂、油料等生产原料,原材料价格波动会给公司造成一定影响。

西王食品预计2022年一季度亏损2200万~2000万元,净利润同比下降125.54%至123.22%。

上述公司财报均提到,包括棕榈油、豆油、菜油等原材料成本上涨幅度较大,公司产品平均销售价格随之有所上涨,全球疫情反复、消费疲软导致公司销量有所下滑,业绩受挫。

但原料价格并不是一时半会能降低的,对于棕榈油价格后期走势,国元期货认为,从天气情况开来看,近期东南亚降水增多影响收获进度,4月产量恢复预期存在打击。在进口利润倒挂背景下,国内供应长期维持紧张的状态,在国内低库存问题有效解决前,基差将维持高位运行。

“此外原油价格与油脂价格关联程度较高,高企的原油价格也是推高食用油价格的原因之一”。通联数据Datayes分析报告指出,包括棕榈油、菜籽油、大豆油、花生油、玉米油、棉籽油等植物油对石油具有一定替代作用,其中棕榈油是生物柴油的主要原料。随着国际原油价格飙升,部分欧美国家把生物柴油计划列入日程,有些企业利用植物油加工生物燃油,对食用油价格的上涨起到推波助澜的作用。

(来源:第一财经)