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供给偏紧或仍主导,油脂不会有大幅下跌空间

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供给偏紧或仍主导,油脂不会有大幅下跌空间

2022/03/31 11:16
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受到俄乌或将和解的乐观预期,国际大宗商品普跌,国内油脂油料市场跟随走弱。昨日国内油脂油料市场大幅低开,随后价格窄幅震荡。品种中,粕类弱于油脂,5月合约多数强于其他合约。

“俄乌谈判虽阶段性向好,但是长期来看依旧充满变数,全球农产品供需错配的矛盾依旧存在,对于农产品来说依旧是易涨难跌。”格林大华期货分析师刘锦表示,目前来看,国内临近清明假期,市场有一定的避险需求,而国内中储粮政策性进口大豆拍卖力度加码。

2022年4月1日,第一批50万吨2019年产进口大豆将在全国主要地区展开拍卖,据悉后续还有第二批拍卖,预计数量和第一批相同。“这完全超越了市场前期350万吨拍卖量,每次35万吨的预期,这对市场来说是个不小的压力。”刘锦说。

“近期蛋白粕回调的核心原因是现货紧张局面有望改善促使多头资金集中离场。”光大期货油脂油料分析师侯雪玲表示,大豆拍卖落地有利于缓解大豆单周压榨低的局面,此外,巴西大豆收割过8成,3月大豆出口量预计在1290万吨以上,正常情况下5月大豆到港量将明显增加,利于中长期国内大豆供给紧张的缓解。“出于对供需改善的预期,下游采购不积极,既没有因为价格下跌而加大采购,也没有上调饲料中豆粕添加比例,贸易商为了出货只能继续抛售,现货基差恐慌性下跌。”

“从国内粕类板块来看,一方面,近期大豆进口不足,大豆压榨量不足,豆粕库存持续下降,现货基差大幅走高;因加拿大菜籽大减产,俄乌战争影响,国际菜粕、葵粕进口偏少,同时,水产养殖旺季将至。”在新湖期货分析师陈燕杰看来,目前,主导市场的仍是供给偏紧的逻辑。“短期油粕供需边际变化在于,美豆意向种植面积报告即将公布、国内进口储备大豆再度拍卖、豆粕基差快速下跌、油脂消费受到疫情影响。”

刘锦表示,由于国内豆粕前期涨幅过快,下游养殖利润极度亏损,中大猪已经开始使用零豆粕的匹配方饲料,豆粕现货价格一周来持续走低,每日现货跌幅大概在100元/吨左右,这也令市场担心需求不佳令豆粕期货价格承压。“后续要关注国内进口大豆拍卖进度和成交价格情况,这将对未来豆粕和油脂价格有重要影响。”

“对于油脂油料市场来说,基本面又回到了一个新的起点。”侯雪玲表示,目前,市场聚焦于美国农业部3月31日发布的种植意向报告和季度库存报告。其中,季度报告关注美豆库存压力能有多少,而种植意向报告核心在于美国总播种面积增长情况及美豆面积增长情况。

此外,市场需关注4—5月的新作播种,复杂的国际形势、天气、高昂的化肥等困扰农民,在作物播种到土地之前,一切都存变数。在侯雪玲看来,今年的春播炒作或是出大戏。

“短期国内外油脂基本面并无大的实质变化,依旧偏紧。近月供需决定,油脂不会有大幅下跌空间。”陈燕杰认为,目前走弱,更多是对俄乌局势、国际生柴消费的预期及担忧。

(来源:期货日报)