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国内外价格大幅倒挂 食用植物油进口锐减

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国内外价格大幅倒挂 食用植物油进口锐减

2022/03/29 11:51
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国内外食用植物油价格大幅倒挂,国内贸易商采购量较少,油脂到港量持续偏低。预计2021/2022年度我国植物油进口量将低于1000万吨,明显低于上年度的1265万吨,市场或将呈现“供需两弱”态势。
俄乌谈判持续进行,市场情绪有所缓和,风险升水逐渐从商品市场中挤出,价格逐步回归自身基本面。国内多地发生疫情,大豆到港量低于此前预期。3月份马来西亚棕榈油进入增产周期,难以支撑油脂价格继续抬升,但国内外植物油价格大幅倒挂、国内贸易商采购量较少等外部市场因素继续支撑油脂市场价格。    
植物油进口减   年度预期下降
海关统计数据显示,2022年2月份我国进口食用植物油(包括棕榈油硬脂)34.7万吨,比上月减少18.4万吨,减幅34.6%;比上年同期减少53.7万吨,减幅60.8%。2021/2022年度前5个月(2021年10月至2022年2月)我国累计进口植物油340.1万吨,比上年同期大幅减少267.6万吨,减幅44%。
分品种看,主要植物油进口量同比均呈下滑状态。其中,棕榈油进口197.1万吨,比上年同期减少121.4万吨,减幅38.1%;菜籽油进口45.8万吨,比上年同期减少45.8万吨,减幅50%;葵花籽油进口37.3万吨,比上年同期减少55.8万吨,减幅59.9%;豆油进口12.5万吨,比上年同期减少28.7万吨,减幅47.1%。 
植物油进口同比下滑的主要原因:一是全球植物油供应紧张,2021年下半年以来,国外植物油价格迅速走高,且涨幅大于国内,导致进口长期大幅倒挂,国内贸易商减少采购;二是国内植物油价格大幅上涨,高价抑制消费,加之随着生猪存栏回升,动物油脂供应增加,对植物油消费形成一定反替代,进一步打压消费,消费疲软抑制进口。
近日国外植物油价格高位回落,但整体仍处于历史较高水平。3月23日,进口马来西亚4月船期24度棕榈油CNF报价1760美元/吨,周环比下跌20美元/吨,折合到港完税成本13420元/吨,较棕榈油期货2205合约价格高1940元/吨;进口南美4月船期豆油CNF报价1750美元/吨,周环比下跌120美元/吨,折合到港完税成本13245元/吨,较豆油期货2205合约价格高2940元/吨;进口加拿大4月船期菜油CNF报价1860美元/吨,周环比下跌70美元/吨,折合到港完税成本14175元/吨,较菜油期货2205合约价格高1555元/吨。
国内外食用植物油价格大幅倒挂,国内贸易商采购量较少,油脂到港量持续偏低,并且短期内这种局面或难以改善,加之受俄乌冲突影响,乌克兰葵油供应中断,预计3月份后葵油进口量也将显著下滑。预计2021/2022年度我国植物油进口量将低于1000万吨,明显低于上年度的1265万吨,市场或将呈现“供需两弱”态势。    
缺乏明确方向   豆油震荡调整
3月23日,沿海地区一级豆油市场报价10900~11400元/吨,比上周同期下跌220~300元/吨。其中,华北地区10900~10920元/吨,华东地区10920~11350元/吨,华南地区11200~11400元/吨。近日豆油价格波动幅度较大,下游企业采购谨慎,成交一般。
由于近期国内多地发生疫情,影响港口大豆装卸及油厂开机。监测显示,上周国内大豆压榨量130万吨,比前一周减少14万吨,同比减少27万吨,比近3年同期均值减少22万吨。短期国内油厂缺豆现象难以改善,加之疫情影响部分地区物流,油厂开机率仍将维持偏低水平,预计本周大豆压榨量在135万吨左右。
豆油产出减少,下游企业提货速度缓慢,豆油库存继续小幅回升。截至3月21日,全国主要油厂豆油库存74.5万吨,比上周同期增加1.5万吨,月环比减少4万吨,同比基本持平,比近3年同期均值减少41万吨。
市场对俄乌冲突何时解决并没有准确预期,但大宗商品市场逐渐回归理性。受疫情影响,近期国内大豆到港量不及预期,加之部分地区物流运输受限,制约油厂开机,大豆和豆油库存偏低,豆油现货及基差报价仍有支撑。短期油脂价格缺乏明确方向,预计豆油价格以震荡调整为主。    
外部因素支撑   棕油保持坚挺
3月23日,国内沿海地区24度棕榈油报价12520~13050元/吨,比上周同期下跌100~380元/吨。其中,天津13050元/吨,山东日照13030元/吨,江苏张家港12930元/吨,福建厦门12540元/吨,广东广州12520元/吨。棕榈油价格高企,豆棕价差倒挂,需求疲软,成交清淡。
监测显示,3月23日,马来西亚4月船期24度棕榈油CNF报价1760美元/吨,折合到港完税成本13420元/吨(关税9%,增值税9%),比2205合约高1940元/吨;5月船期棕榈油CNF报价1623美元/吨,折合到港完税成本12420元/吨,比2205合约高940元/吨。本周棕榈油进口倒挂幅度有所缩小,国内贸易商没有新增买船。
3月23日,沿海地区食用棕榈油库存27万吨(加上工棕33万吨),比上周同期增加1万吨,月环比减少4万吨,同比减少22万吨。其中,天津5万吨,江苏张家港9万吨,广东7万吨。近日棕榈油到港量略增,加之高价抑制需求,本周库存小幅回升。但棕榈油进口持续倒挂,国内买船严重不足,近两个月棕榈油到港量仍将处于偏低水平,预计后期库存难以持续回升。棕榈油需求疲软,基差报价回落,华南地区回落幅度较大,目前沿海地区棕榈油现货基差报价普遍在1080~1620元/吨,较上周同期回落80~370元/吨。
3月份马棕榈油产量开始增长,马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示,3月1日至20日,马棕榈油产量环比提高20.6%。船运机构数据显示,3月1日至20日,马棕榈油出口环比下降7.5%~8.4%。上周印尼政府决定不再执行DMO(要求出口商将出口计划的30%在国内销售)政策,改为提高出口税费。虽然征收高关税会抑制一定出口,但印尼棕榈油已经能够形成有效供应。

后期棕榈油供应将持续改善,压制棕榈油价格。近日国际原油反弹至100美元/桶以上,乌克兰农业部门预计该国春播面积可能大幅下滑,未来全球葵油供应仍将紧张,外部因素继续支撑油脂市场,预计短期棕榈油价仍将保持坚挺。

(来源:粮油市场报)