三季度国内豆油价格缓慢上扬，本季度一级豆油均价9441元/吨，比二季度均价上涨93元/吨，涨幅0.99%。当前油厂开机不稳或将持续，各地企业减产情况偏多，10月豆油库存或难以快速累积，市场阶段性补货需求支撑下，价格或高位震荡。但随着需求的萎缩，11月价格或逐步趋弱，年底有望再度回升。
三季度豆油价格缓慢上扬
三季度国内豆油现货价格跟随期价整体缓慢上扬，期间价格有反复。截至9月24日，三季度一级豆油均价9441元/吨，比二季度均价上涨93元/吨，涨幅0.99%，同比涨2780元/吨，涨幅41.74%。季度初期，马棕增产低于预期及美豆产区天气利多，外盘上涨指引下，豆油期货震荡回升，7月底国际范围内“德尔塔”变异株扩散令原油为代表的国际油脂均有下跌，但随后马棕及美豆供需数据利多外盘上涨，叠加国内供需支撑转强，价格整体上行，期间因马棕出口及美国生柴政策等因素，价格震荡反复。
即便是在消费淡季的二季度，国内豆油亦保持正基差，主要因国内库存低位，现货价格持续偏挺。三季度在供需支撑持续转强的情况下，期现货价差逐步拉大。截至9月26日当日，沿海各地区一级豆油现货基差参考：盘锦市场Y2201升水780元/吨；天津市场Y2201升水780元/吨；日照市场Y2201升水830元/吨；张家港市场Y2201升水910元/吨；东莞市场Y2201升水850-900元/吨。
供需阶段性偏紧
二季度起，国内油脂消费淡季下，豆油库存缓慢累积至三季度初，8月后库存再度呈下滑趋势，9月中下旬因假期及不可抗力等因素，沿海油厂开机不稳，豆油产量降低，库存短期内或保持低位水平。截至2021年9月17日，沿海地区豆油库存在83.38万吨，环比上周小幅下滑0.23%，同比下滑21.26%，五年同期均值121.34万吨。
截至9月24日，三季度豆油成交量较上季度增加55.66%。7月正值夏季，市场需求一般，8-9月中秋国庆双节前市场备货需求阶段，市场交投转活跃。9月中下旬，国内油厂开机率下滑，油厂限量供应，叠加国庆长假将至，市场补货需求较好，预计排单提货现象或延续至10月中旬前后。
四季度关注点
马来西亚棕榈油产量及出口，美豆出口及南美播种进度，加拿大菜籽进口，国内油厂开机，豆油库存及市场需求变化。
走势预测
目前美豆步入收割季，南美开启播种，整体进度顺利，美豆期价弱势震荡。马来方面，前期引入外劳消息令市场对产量恢复的担忧使马棕期价有所趋弱，但当前印度需求尚可，马棕期价趋于震荡，需关注随后产量及出口等高频数据指引。另外加拿大菜籽减产的大背景以及高位的加籽价格对菜油及相关油脂价格有一定程度的持续支撑。
国内市场看，短期各地油厂开机不稳所致的减产情况或持续，10月豆油库存或难以快速累积，低位库存下豆油基差短线或维持高位运行，价格也随之高位震荡，但受国际市场牵制，上方空间或相对有限。随着双节过后需求端的阶段性萎缩，预计11月豆油或震荡趋弱，年底随着需求再起，价格有望再度回升。
（来源：卓创农业）