昨日CBOT大豆继续震荡，3月合约收于平盘报917.4美分/蒲。市场仍在密切关注中美贸易谈判进展。周五NOPA将公布压榨月报，市场预计1月压榨量为1.69575亿蒲，虽环比下降但仍为历史同期最高水平。周四USDA将公布截至1月3日的周度出口销售报告，市场预计当周出口净增60-100万吨。南美天气仍值得关注，阿根廷西南部旱情预期加剧，可能影响产量预期。
国内豆菜粕继续震荡，盘面榨利有所转好，叠加中美谈判期间中国再度采购上百万吨美豆，国内进口大豆供给较为充裕。现货市场仍在假期氛围，国内进口大豆库存截至1月25日为619.25万吨，春节前一周开机率下降至37.86%，春节期间两周开机率都将保持一年内最低水平。成交上，昨日豆粕增加至26.28万吨，其中远期基差成交13.45万吨，成交均价2728（+8）。节前由于成交和提货量明显转好，截至1月25日沿海油厂豆粕库存由84.35下降至74.36万吨，预计节后豆粕库存可能再度回升。
根据进口预报我国1-3月预计累计将有接近90万吨菜籽进口，另外还有约20万吨直接进口颗粒菜粕。截至2月1日当周沿海进口菜籽库存为50.55万吨，开机率10.78%，菜粕库存2.2万吨。目前正值水产消费最淡季，长假刚结束现货市场也还在节日气氛中，菜粕成交寥寥，昨日成交4300吨。预计未来菜粕单边趋势仍将主要跟随豆粕，还需继续关注中加关系。
策略：谨慎看空。不看好国内豆粕趋势，但下跌空间取决于盘面榨利变化、非洲猪瘟疫情发展及中美贸易谈判结果等。
风险：南美天气，贸易战，中国采购美豆的数量，非洲猪瘟疫情发展等
（来源：粮油信息网，2019-02-15）