11月14日，国内连盘豆油、棕榈油期货及油脂现货市场均创下今年新低，以豆油为例，当日连豆油1901合约跌穿5400元/吨一线，最低位5326元/吨。如下图所示，当日国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5330元/吨，其中大连油厂一级豆油主流现货报价为Y1901-50（约5290元/吨），这是近几年来大连港口现货的最低报价，广西港口油厂当日挺价维持现货5300元/吨，这也令传统意义上食用油价格自北向南逐渐下降的观念被打破，在行情弱势到一定程度时，南北港口差价逐渐缩窄，不少投资者被套，市场呈现悲观情绪。最近又有消息称美国计划再度对中国施加态度强硬，那么当前油脂市场因何弱势，中美关系能否迎来新的转机？中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行阐述。
外围油脂弱势拖累国内
自10月29日起，美原油期货市场因库存供应充裕、美特朗普称OPEC不应减产等因素影响，连续12日下跌，也有市场观点认为这是压制伊朗原油出口利润变向制裁伊朗的手段，豆油、棕榈油等食用油产品作为生物柴油的相关产品也受到利空波及。马来西亚棕榈油局（MPOB）11月12日发布的10月份数据显示，2018年10月底马来西亚棕榈油库存连续第五个月增长，创下今年的最高库存，因产量增长而出口下滑，10月底马来西亚棕榈油库存达到272万吨，比9月份提高7.6%。本月马盘棕榈油期价追随美原油跌势连续下行，进一步压制国内油脂市场。
除外围油脂市场相对弱势外，进入11月以来令国内豆类油脂市场最担忧的利空因素则是中美贸易关系的炒作。由于国家主席习近平将于11月30日G20峰会期间在阿根廷布宜诺斯艾利斯会见美国总统特朗普，市场不断炒作中美关系将得到缓和，且11月8日我国高层领导先后会见美国前国务卿基辛格，11月14日，美国媒体称中国书面回应了美国对全面贸易改革的要求，可能启动双方协商，令市场炒作中美关系有望改善、沽空豆类油脂商品后市的悲观情绪逐渐发酵，加之国内已超180万吨的豆油库存压力，油脂现货市场供需失衡，最终令国内油脂市场在11月持续低位震荡并突破新低。
中美关系既是压力也是转机
中美贸易关系有望和缓的炒作对于国内豆类油脂商品来说是很强的利空压力，成也萧何败也萧何，中美贸易关系的炒作也有可能带来利多影响。11月15日最新消息，美国商务部长罗斯表示，美国仍计划明年1月份提高对中国商品的关税税率，并称特朗普与中国国家主席习近平即将举行的会晤可能充其量只会就化解贸易紧张关系的进一步谈判达成框架协议。美中正在讨论两国首脑在11月30日至12月1日20国集团阿根廷峰会期间举行会晤的议程以及可能取得的实际成果。当被问及有关中国已向美国列出一系列潜在让步的报道时，罗斯周四在采访中表示，中美首脑会晤前的所有一切工作都只是“准备”。不能指望两位首脑会“讨论详尽的细节--比如液化天然气的数量等等诸如此类。他们会讨论大局，但是如果进展顺利，会为未来的谈判确定框架，”罗斯说。“我们肯定不会在1月或之前达成全面正式的协议。这不可能。”罗斯表示，美国仍计划于1月1日将对中国约2000亿美元商品加征关税的税率从目前的10%提高至25%。他说，美国有长达142个项目的要求清单，这需要时间讨论，更不用说解决分歧并达成文字协议。从美国商务部长这段表述来看，他认为中美领导人短时间的会晤较难达成一致，美国未来或将继续对中国商品加税施压，或在一定程度上改善中美贸易关系有望和缓的利空情绪，短期内提振国内豆类油脂商品价格。
综上所述，当前能够影响国内豆类油脂现货市场价格的主导因素是中美贸易关系的炒作风向，供需基本面对于价格的控制力或已退居二线，前期中美关系可能和缓的炒作压制国内油脂市场逐步走低，但近期美方再度翻脸的表现或令中美贸易关系转而紧张，或在短期提振国内豆类油脂商品价格上涨。预计在月底中美领导人会晤前的这近半月时间内，国际市场及媒体将反复炒作中美关系变化，消息面因素频出，中美贸易之间充满不确定性，国内豆类油脂行情或在此期间内反复震荡，建议买家勤拿少补即可，谨慎观望。就目前消息来看，月底双方会晤期间，外媒或将炒作中美领导人相谈甚欢、态度友善，届时或对油脂市场有一定利空影响。
（来源：粮油信息网 ，2018-11-16）