近期国内豆粕现货市场呈现明显的弱势下行态势，价格自 3 月下旬高点持续回落，步入 4 月后跌势进一步加剧。清明假期期间，华东地区率先跌破3000元/吨。从当前市场格局来看，供应端的充裕与下游消费的疲软形成鲜明反差，豆粕现货价格易跌难涨，短期弱势震荡格局或难逆转。以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！
豆粕现货市场参考，截至4月8日，国内主要地区油厂平均报价在3069元/吨左右。其中山东地区3060元/吨，华东地区2980元/吨，大连地区3120元/吨，天津地区3070元/吨，广东地区3060元/吨。
供应充裕增加压力
供应端的持续宽松是压制豆粕现货价格的首要因素。国际市场上，巴西大豆迎来创纪录丰产，收割工作已进入尾声，4~5 月将迎来集中到港高峰。据市场统计，4 月国内大豆到港量预计达 850-950 万吨，与此同时，国内油厂大豆库存充足，截至 4 月初还有 500 万吨左右，同时豆粕库存也维持在60万吨以上。市场反映，即使个别工厂因检修或断豆存在短期的停机计划，但市场并未出现缺豆哄抢的情况，反倒是贸易商大多急于锁利，不断压制豆粕现货价格下跌。此外，美豆种植面积预期增加，国际大豆市场整体供应宽松，进一步削弱了豆粕价格的上涨动力。
需求疲软难有恢复
需求端的持续疲软，短期内难有恢复。国内养殖市场陷入全面亏损，据市场统计，当前全国生猪出栏均价跌破5元/斤，部分地方甚至跌破4元/斤，创近20年新低。终端养殖正遭遇近几轮猪周期中最艰难的时刻，部分中小养殖场已不堪重负，饲料厂欠款问题日益突出。越养越亏的格局迫使养殖户主动缩减规模、加速淘汰能繁母猪，市场对饲料的需求持续走弱。同时，为控制成本，饲料厂纷纷下调豆粕添加比例，猪料中豆粕添加量也持续下降。贸易商走货困难，纷纷减持库存，进一步加剧了现货市场的跌势。
看空情绪加速下跌
当供需基本面已经向空方倾斜时，市场预期情绪进一步加速了价格下行。据市场反映，当前产业各环节普遍持偏空态度——贸易商加速减持头寸、规避价格下跌风险，饲料企业坚守“随采随用”策略、不愿大规模建库，现货基差持续走弱。进入4月，外部地缘政治等因素的影响明显减弱，市场逐步关注基本面的变动，供需宽松成为市场共识，豆粕现货价格下跌的方向几乎没有争议。清明节后，江苏地区43%豆粕跌破3000元/吨后继续下行，打破了市场对3000元/吨的支撑幻想。当空方逻辑几乎被所有市场参与者所接受，做空行为本身便构成了驱动价格继续下滑的动力。
综上所述，豆粕现货价格短期内或延续弱势寻底趋势。随着巴西大豆集中到港，供应压力将进一步释放，而养殖端亏损短期内难以改善，需求端难有回暖契机，豆粕现货价格重心或继续下移。短期来看，市场低价将延续2900~3050元/吨区间弱势运行，若供需矛盾持续激化，价格存在继续下探2800元/吨的可能。关注后续大豆到港节奏、油厂开机率变化情况。
（来源：中国粮油信息网）
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